外匯期權價格的影響因素

理財師特別提醒投資者，期權價格與影響期權價格的因素之間并不是成比例的。唯一確定的，僅僅是影響的方向。影響外匯期權價格的主要因素有：

1、期權的執行價格與市場即期匯率

看漲期權，執行價格越高，買方的盈利可能性越小，期權價格越低。看跌期權，執行價格越高，買方的盈利可能性越大，期權價格越高。即期匯率上升，看漲期權的內在價值上升，期權金越大；而看跌期權的內在價值下跌，期權金變小。

2、到期時間(距到期日之間的天數)

到期時間的增加將同時增大外匯期權的時間價值，因此期權的價格也隨之增加。

3、預期匯率波動率大小

匯率的波動性越大，期權持有人獲利的可能性越大，期權出售者承擔的風險就越大，期權價格越高；反之，匯率的波動性越小，期權價格越低。

4、國內外利率水平

外匯期權合約中規定的賣出貨幣，其利率越高，期權持有者在執行期權合約前因持有該貨幣可獲得更多的利息收入，期權價格也就越高。外匯期權合約中規定的買入貨幣，其利率越高，期權持有者在執行期權合約前因放棄該貨幣較高的利息收入，期權價格也就越低。

外匯期權價格的構成

外匯期權的基本概念包括：期權，期權金，執行價格，標的資產，到期日，歐式與美式期權，看漲與看跌期權，波動性，對沖比率等。

在了解外匯期權的基本概念后，投資者還需要進一步了解外匯期權價格的主要影響因素及影響原理。一般來說，外匯期權價格主要分為內在價值與時間價值兩部分。用公式表示就是：

期權價格＝內在價值＋時間價值

1、內在價值

內在價值（Intrinsic Value）也稱履約價值（Exercise Value）是指期權持有者立即行使該期權合約所賦予的權利時所能獲利的收益。

一種期權有無內在價值以及內在價值的大小，取決于該期權之敲定價格與其標的物之市場價格的關系。

• 具有內在價值的期權稱為實值期權（in-the-money）；
• 沒有內在價值的期權稱為虛值期權（out-of- the-money）；
• 履約價格等于期權基礎資產價格的期權稱為平價期權（at-the-money）。

2、時間價值

期權的時間價值（time value）是指期權購買者為購買期權而實際付出的期權費超過期權之內在價值的那部分價值，其實質是在期權合約的有效期內，期權的內在價值的波動給予其持有者帶來收益的預期價值。

看漲期權的時間價值等于在有效期內基礎資產價格上升給其持有者帶來的預期收益的價值。同理，看跌期權的時間價值等于在有效期內基礎資產價格下跌給其持有者帶來的預期收益的價值。

一般來說，期權剩余有效期越長，其時間價值就會越大。

參考文獻

1. ↑ .武漢理工大學出版社,2005/12/01
2. ↑