2017年債券市場預(yù)測

來源：查字典理財(cái)網(wǎng)  發(fā)布時間： 2017-04-20

  在剛剛過去的2016年中，中國債券市場取得了長足的發(fā)展，各類債券余額皆有增長，保持著全世界第三大債券市場地位。與此同時，債券市場的信用違約事件層出不窮，進(jìn)入頻發(fā)期。

  展望2017年，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，中國債市面臨的影響因素大體可分為三類，不利的、有利的和不確定的，其中不利因素居多。以下是小編分享給大家的關(guān)于2017年債券市場預(yù)測的資訊，一起來看看吧!

  2017年債券市場預(yù)測之四大不利因素

  首先、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響

  與前兩年的會議公告相比，將防風(fēng)險(xiǎn)、特別是防范金融風(fēng)險(xiǎn)放到了更加重要的位置，房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)和債市高桿桿風(fēng)險(xiǎn)首當(dāng)其沖，這勢必會影響央行貨幣政策的施策重心。

  自今年8月中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)的態(tài)勢以來，有理由相信，央行貨幣政策的重心將由穩(wěn)增長向防風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，因此降低融資成本也就不再是這個階段的重要目標(biāo)，在其它約束條件不發(fā)生重大變化的情況下，預(yù)計(jì)2017年貨幣政策和流動性呈現(xiàn)中性略偏緊的可能較高，對債市而言，這無疑是最大的不利因素。

  其次、12月美聯(lián)儲加息靴子落地

  加息后首個工作日10年期國債期貨和5年期國債期貨更是一度創(chuàng)紀(jì)錄跌停。隨著美國就業(yè)市場不斷向好，通脹指標(biāo)向美聯(lián)儲所定目標(biāo)不斷趨近，12月的美聯(lián)儲議息會已經(jīng)將2017年降息預(yù)期調(diào)整為三次，雖然由于特朗普財(cái)政政策具有較大不確定性，加息靴子未必能全部落地，但仍將對債市和流動性產(chǎn)生不利影響。

  再次、央行將銀行表外理財(cái)納入宏觀審慎評估體系(MPA)的新規(guī)

  這項(xiàng)新規(guī)將從2017年一季度開始實(shí)施，將對理財(cái)規(guī)模的增量產(chǎn)生限制。由于目前表外理財(cái)中有相當(dāng)一部分是由債券委外投資構(gòu)成，這毫無疑問將減少銀行對債券投資的需求，從增量需求層面對債市帶來不利影響。

  最后、債市的高杠桿增加了債券市場的脆弱性，而央行正試圖降低債市杠桿

  美聯(lián)儲12月的加息靴子落地，雖然導(dǎo)致美債、美股、原油等商品應(yīng)聲大跌，但其跌幅都遠(yuǎn)未達(dá)到中國債市國債期貨創(chuàng)紀(jì)錄跌停的地步，中國債市的脆弱性在外部沖擊面前顯露無疑，而這種脆弱性正源自金融機(jī)構(gòu)在債市的高杠桿投資操作。

  2017年債券市場預(yù)測之一個有利因素

  2016年12月22日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于明確金融 房地產(chǎn)開發(fā) 教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》。強(qiáng)調(diào)金融商品持有期間(含到期)取得的非保本的上述收益,不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。

  這表明債券和絕大部分非貸款類金融商品(都具有非保本的屬性)將免收增值稅。它將大幅提高債券相對于貸款產(chǎn)品的吸引力，擴(kuò)大金融業(yè)對債市的投資需求，對債市將形成持續(xù)利好。

  2017年債券市場預(yù)測之不確定因素

  在經(jīng)歷了2016年的多只黑天鵝之后，2017年中國面臨的外部不確定性因素增多。最明顯的一個就是特朗普上臺后，美國將會如何對待與中國在貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)、外交、政治等領(lǐng)域的合作。

  如果美國在特朗普財(cái)政政策的刺激下，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加息勢頭難以遏制，人民幣匯率不可避免將受到嚴(yán)重沖擊，央行為了穩(wěn)定匯率，會避免采取有利寬松的強(qiáng)力工具(比如降準(zhǔn))，對債市難以形成利好。

  經(jīng)歷了2014和2015年的債市牛市，以及2016年債市的波動、轉(zhuǎn)折，2017年的債市會延續(xù)2016年四季度以來的熊市嗎?讓我們拭目以待。