從前，有位磨坊主和妻子生活在一塊，生活十分富足。他們有錢有地，光景一年好似一年。但不幸的事情突然來了，他的財富變得一年少似一年，最后那磨坊主連自己的磨坊幾乎都不能維持了。他悲痛萬分，每天干完活躺在床上，總是輾轉反側，夜不能寐。一天早晨，天不亮他就起床出了門，心想這樣心情可能會好些。等他跨上水壩，太陽還剛剛升上地平線，突然他聽到水中有潺潺之聲，他回頭一看，發現水中緩緩地冒出個美女。她用纖纖的玉手將一頭長長的秀發理在兩肩旁，遮住了整個身軀。磨坊主馬上意識到她就是水池中的水妖了，情急之中他不知該留還是該走了。只聽水妖柔柔地呼喚著他的名字，問他為何如此悶悶不樂，聲音十分悅耳。起初磨坊主給嚇怕了，但當他聽到美女說話如此溫柔可愛時，便趕緊定了定神，告訴她自己過去的生活如何富足，現在生活如何貧困潦倒、百般的無奈。“別著急，”水妖說，“我會讓你過比以前更富足、更幸福的，但你必須答應把家中新降生的小東西給我。”“那除了小貓小狗之類還會有什么別的東西呢？”磨坊主心想，于是他答應了她的要求。聽完這話，水妖沉了下去，他也樂顛顛地跑回作坊，心存安慰，神情格外舒暢。但他剛跨進門就見女仆跑出房子尖叫著向他道喜，說夫人剛生下個男嬰。真是如五雷轟頂一般，磨坊主站在那兒，呆若木雞，他意識到那狡猾的水妖早就知道這一點，而且還欺騙了他。他聳拉著腦袋，走到妻子床前，妻子對他說：“給你生了個胖小子，難道你還不開心嗎？”他告訴她災難已降臨到他頭上，接著便把許諾的事一五一十地說了。“財富對我來說有什么用呢？”他又說，“如果失去了孩子，我該怎么辦？”就是那些前來道賀的親朋好友們也不知該說什么好。這以后磨坊主確實時來運轉了，他所做的交易都兌了現。似乎一夜之間柜里自行裝滿了錢幣，壁櫥里的錢也都積得滿滿的。不久他的財富就大大超過了從前。但是他卻不能高興起來，因為他和水妖之間的交易讓他傷透了腦筋。每當他走過池邊，總擔心女妖會從水中冒出來討債，他也從不讓孩子一個人走近水邊，“記住，”他告誡孩子，“如果你碰到水，水里就會伸出一只手來抓住你，把你拖下水去。”但年復一年水妖沒再現身，磨坊主心中的一塊石頭總算放了下來。男孩長大成人了，在一名獵戶手下當徒弟。當他學會了十八般武藝，成為一名出色的獵手時，村長便讓他為村里服務。村里有位美麗的姑娘深為獵手鐘愛，村長知道這一切時便給了他一間小屋，讓兩人終于結成百年之好，他們婚后過得幸福安樂，相親也相愛。
