轉融通業務進入倒計時 券商股走強西部證券領漲

兩市早盤小幅高開，券商信托板塊繼續走強，個股幾乎全線飄紅，西部證券、國海證券漲幅超2%，西部證券、渤海租賃、東北證券等個股也紛紛走強。

據中國證券報報道，備受市場關注的轉融通業務正在緊鑼密鼓推進。本周末，各家券商的數據報送系統開發和測試工作有望結束。下周，25家融資融券試點券商將進行轉融通業務全系統聯網測試。

德邦證券指出，隨著創新大會的落幕，相關預期得到確認，券商板塊可能有所回調。從戰略上看，仍然看好證券行業的中長期發展。策略上，仍建議關注業績穩健、傳統業務占比較低、創新業務發展上具備資源和先發優勢的行業龍頭。

下周聯網測試 轉融通業務推出進入"倒計時"

中國證券報記者獲悉，備受市場關注的轉融通業務正在緊鑼密鼓推進。本周末，各家券商的數據報送系統開發和測試工作有望結束。下周，25家融資融券試點券商將進行轉融通業務全系統聯網測試。

券商人士指出，全系統聯網測試將是轉融通業務推出前的關鍵步驟。2010年正式推出融資融券業務前，監管層就曾召集11家擬試點融資融券業務的券商進行聯網測試，最后一次測試結束僅兩個月，融資融券試點正式推出。如此次轉融通聯網測試能順利完成，意味著相關技術環節基本"驗收"完成，轉融通業務推出進入"倒計時"。

去年底以來，證金公司曾多次組織單家券商與證金公司、滬深交易所之間的技術測試，并在4月召集85家券商來京參加檢測系統的接口規范培訓。在前期測試基礎上，下周即將開展的聯網測試將首次涵蓋證金公司、交易所、券商、基金等各參與機構。

多家券商上報并購基金方案 有望年內獲批

券商系并購基金成立的腳步日益臨近。記者近日獲悉，日前已有多家券商向中國證監會遞交了并購基金方案，首批試點券商有望于年內出爐。

此前有消息稱，經過多地調研和征求意見，目前券商行業并購基金初步方案推出時間窗口臨近。不過記者從業內了解到，在券商成立并購基金一事上，管理層并不會出臺統一的方案或者標準，而是采取各家券商分別上報方案，監管層統一批復的方式。

"在怎么成立、采取怎樣的組織架構這樣的問題上，券商的方案都是非常成熟的。實際上，與一般的券商系基金，比如直投基金的主要區別在于，并購基金在盈利模式、業務機構、業務方向這些方面有創新的地方。"上海某大型券商投行人士表示。

據了解，券商系并購基金也是證監會力推的創新內容之一，初期可能采取試點的方式，目前已有多家券商向證監會遞交了申報方案。

記者隨后致電國內另一大型券商并購部負責人時，也得到了其肯定答復。"之后管理層可能還會與業內有些交流，但總體還是以市場化為主。"上述負責人表示，"業內目前也都在忙這事兒，估計最快年內就會有結果。"

該負責人還透露，其并購基金的初期募資規模不會超過50億元。而為了引入優質LP/GP，其并購團隊也于近期密集拜訪了國內多家具備資源優勢(股吧)的政府投資公司及企業。

"在具體投資項目上，我認為并購基金應該跳出原有券商并購業務的范疇，真正在市場中扮演一個資源配置的角色。"上述投行人士指出。

比如，并購基金可以在協助企業并購的過程中發現投資價值，投資被收購企業的股權。同時也可為正在協助操作并購事項的客戶提供"過橋資金"支持，在獲得被收購方的股權后，券商和收購方可以利用自己的專業優勢整合被收購方，提升其盈利能力，再通過股權轉讓實現投資的退出。

"直投可做的事情并購基金都可以做。而很多直投不能做的業務，并購基金也能做。實際上，在國外成熟市場，并購才是投行最主要的業務種類。"該投行人士坦言，成立并購基金后，業務限制的放開以及資金實力的保證將令券商投行大有可為。

正因如此，并購基金作為一項創新業務對于券商的業績貢獻也不可小視。據上述并購負責人估算，未來業務正式開展后，一個50億規模的并購基金有望每年為券商帶來數億元的增量收入。

券商創新持續發酵 多家券商兩融業務獲批

昨日(5月16日)，國海證券(000750)公告稱，廣西證監局批準公司證券資產管理業務參與股指期貨交易。"五一"節后，東北證券(股吧)(000686)、山西證券(002500)、中信萬通、東吳證券(601555)等也先后宣布"兩融"業務資格獲批。

《每日經濟新聞》記者在證監會網站上發現，截至5月11日，證監會尚在審查中的"兩融"業務申請的券商達22家。其中包括剛剛上市的西部證券(002673)、前期的大牛股國海證券和國金證券(股吧)(600109)。

某券商行業分析師指出，融資融券轉為常規業務已經半年時間，而且大多數券商都符合開展此類業務的條件。在管理層盡全力推動行業創新的背景下，先將已經運作兩年多的"兩融"、股指期貨業務大規模放開，是最為合理、最切實可行的策略，"特別是融資融券全面鋪開非常重要，因為這是轉融通推出的基礎"。

根據中原證券的信息，3月～4月，證券業協會組織了兩批共51家券商的融資融券業務專業評審。這51家券商都有望在今年開展兩融業務，"加上原有的25家資格券商，可參與融資融券的券商有望增加到76家"。截至5月15日(本周二)，滬深兩市融資融券余額為535.23億元，其中融資余額523.90億元，占比97.88%;融券余量1.62億股，折合11.33億元，占比2.12%。

因兩家子公司的融資融券業務資格獲批，國泰君安行業分析師崔曉雁特別提醒關注中信證券(股吧)(600030)本身。"子公司不能開展兩融業務是中信證券(股吧)融資融券的最大瓶頸。2012年一季度末中信證券(股吧)融資余額30億元，規模排名僅列第8位。兩家子公司獲準參與后，簡單測算融資融券份額將由6.8%增加至11.6%，超過海通躍居行業第一。"。崔曉雁預計，年末中信的融資融券余額有望達到84億元，為公司貢獻凈利潤4.8億元，并增厚每股收益0.04元。