什么是銀證合作

銀證合作，是貨幣市場在資本市場一定程度上的融合，是銀行業(yè)與證券業(yè)一定方式上的一些業(yè)務(wù)合作。銀證合作是提升我國金融體系競爭力、提高我國金融市場化程度、順應(yīng)商業(yè)銀行和資本市場自身發(fā)展需要的必然趨勢，是進一步加強金融對實體經(jīng)濟的促進作用的必然要求。

銀證合作的成因

1、銀證合作的內(nèi)部推動力

從商業(yè)銀行方面來看，中國的商業(yè)銀行無論從體制、運行機制，還是業(yè)務(wù)模式、金融工具上看仍然是比較傳統(tǒng)的，創(chuàng)新能力明顯不足，遠跟不上經(jīng)濟體制改革的步伐，也無法滿足居民金融服務(wù)多樣化、個性化需求。此時，中國金融業(yè)迫切需要推進銀證合作，國有商業(yè)銀行的改革無疑是中國金融體制改革的重要內(nèi)容，這對提高銀行資金運行效率，降低金融風(fēng)險具有重要意義。從證券業(yè)來看，證券市場的發(fā)展離不開資金的推動，銀證合作為證券公司自營業(yè)務(wù)提供了新的融資來源。

2、銀證合作的外部推動力

隨著中國加入WTO，中國兩年后允許外資銀行為中國企業(yè)辦理人民幣業(yè)務(wù)，五年后允許外資銀行向國內(nèi)居民提供人民幣業(yè)務(wù)，也允許外資銀行從事外幣投資業(yè)務(wù)，全能型外資銀行或金融集團將同時想中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會申請銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)牌照，在未來幾年里，這些有“金融百貨公司”之稱的外資銀行將在極不平等的前提下與中資銀行在優(yōu)質(zhì)人才和客戶等多方面展開激烈競爭，并在中國業(yè)務(wù)、批發(fā)和零售業(yè)務(wù)方面占據(jù)大量市場份額；而中資銀行本身競爭力先天不足，已處于明顯的劣勢，如再不為其松綁，加快銀證合作的步伐，無疑只會使中資銀行在殘酷的市場競爭中處于更加不利的境地。

我國銀證合作的方式

我國銀證合作方式有：

①銀行同業(yè)拆借和國債市場回購業(yè)務(wù)，即我國證券機構(gòu)和銀行機構(gòu)進入全國銀行同業(yè)拆借與債券回購市場，參與拆入拆出資金解決短期資金余缺。目前證券公司是主要資金拆人方，銀行是主要的資金拆出方；

②證券抵押融資。符合條件的證券公司可以自營的股票和證券投資基金作質(zhì)押按照一定比例向商業(yè)銀行借款；

③銀證轉(zhuǎn)賬、銀證通。銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)是指投資者通過銀行和證券公司的柜面服務(wù)、電子銀行服務(wù)和自助終端服務(wù)等方式，實現(xiàn)投資者銀行賬戶和保證金賬戶之間資金的適時劃撥。銀證通業(yè)務(wù)是指以銀行的儲蓄賬戶作為客戶的證券交易結(jié)算資金的賬戶，客戶通過證券交易平臺進行證券買賣，由系統(tǒng)自動完成交易資金在客戶銀行儲蓄賬戶上的劃轉(zhuǎn)，客戶無須到證券營業(yè)部辦理存取款手續(xù)，當日交易結(jié)束，資金在清算后自動劃人客戶的儲蓄賬戶中。

我國銀證合作的現(xiàn)狀

現(xiàn)階段，我國銀證合作的主要方式有以下兩大類：

一是外部的一般性業(yè)務(wù)合作，這是最基本的合作方式。建立適當?shù)馁Y金管道，在建立風(fēng)險防火墻的前提下，為上市公司提供融資業(yè)務(wù)，實現(xiàn)銀行與資本市場的資金互動。

二是外部分工型業(yè)務(wù)合作。雙方利用各自的專業(yè)優(yōu)勢，進行業(yè)務(wù)的分拆、組合和相互代理，通過發(fā)展新業(yè)務(wù)或?qū)F(xiàn)有業(yè)務(wù)進行交叉形成新的分工合作關(guān)系。

1、銀證資金結(jié)算。銀行和證券公司共同開發(fā)銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)；利用電話委托或電話銀行實現(xiàn)資金在銀行和證券公司之間的實時清算，既防范了資金風(fēng)險，又提高了資金的使用效率。特別是，銀行可為證券公司和股民提供A、B股資金清算業(yè)務(wù)；可為上市公司提供募股和配股資金的收款、結(jié)算等業(yè)務(wù)。

2、中介代理業(yè)務(wù)。證券公司委托商業(yè)銀行網(wǎng)點代辦開戶業(yè)務(wù)，利用銀行發(fā)達的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢吸引更多的投資者。銀行可提供各種證券代理業(yè)務(wù)，特別是二者共同合作開發(fā)“銀證通系統(tǒng)”，對銀行和證券公司來說是一個雙贏的結(jié)局，也是對社會資源合理的、有效的使用。

3、銀行為基金提供資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。由于信用和資金安全上的考慮，國家規(guī)定商業(yè)銀行是基金的法定托管人和基金運作的監(jiān)督人，并由商業(yè)銀行具體辦理證券、現(xiàn)金管理以及派發(fā)紅利等核算業(yè)務(wù)。

銀證合作的發(fā)展策略

審視我國現(xiàn)階段的銀證合作方式，大多還是只停留在表面層次上，要從更本上實現(xiàn)中國金融體系的升級，全面提升中國金融體系的競爭力，需要深入推進銀證合作，積極創(chuàng)新，進行深層次的內(nèi)部組織和股權(quán)合作，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。

1、目前采用金融控股公司模式進行組織與股權(quán)合作將是我國銀證合作的現(xiàn)實選擇。混業(yè)經(jīng)營制度運作的前提條件是，銀行本身具備較強的風(fēng)險意識和有效的內(nèi)控約束機制，金融監(jiān)管體系完善高效，法律框架健全。經(jīng)濟發(fā)達國家金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營，正是基于這些基本條件已經(jīng)到達。

雖然目前我國尚不具備混業(yè)經(jīng)營的條件，但是各種各樣的嘗試已在進行，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)嶄露頭腳，過渡時期的方針應(yīng)該是建立金融控股公司。金融控股公司就是在同一個金融集團下屬的不同金融機構(gòu)分別經(jīng)營相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)，通過在外部設(shè)立子公司或控股公司的形式兼營各種金融業(yè)務(wù)，各子公司在法律上和經(jīng)營上是相對獨立的法人，即在同一利益主體或金融控股公司下的商業(yè)銀行、投資公司、投資銀行、保險公司、財務(wù)公司、基金管理公司、金融租賃公司等金融機構(gòu)之間實現(xiàn)人員、業(yè)務(wù)交叉融合的混業(yè)局面，但又不妨礙實行有效的金融監(jiān)管。與此同時，實施相應(yīng)的有限制的全能銀行制監(jiān)管模式。

2、通過資本市場的平臺，推進商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的證券化。銀證合作，應(yīng)考慮尋找一個新的資本市場的連接點，在這個連接點上如果資產(chǎn)證券化能夠有所突破，銀證合作的范圍將會更加廣泛，對資本市場的發(fā)育和商業(yè)銀行的改革也回更有利。

資產(chǎn)證券化是世界三大創(chuàng)新金融工具之一，它正是銀證合作的切入點。資產(chǎn)證券化是指資產(chǎn)的原始權(quán)益人把缺乏流動性、但具有未來穩(wěn)定現(xiàn)金收入流的資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將起轉(zhuǎn)變成可以在金融市場上出售和流通的證券，據(jù)以融通資金的過程。資產(chǎn)證券化正在進入我國的經(jīng)濟生活，并具有不影響資產(chǎn)原始權(quán)益人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不分散原始權(quán)益人的經(jīng)營管理權(quán)的特點，對我國時常經(jīng)濟體制建設(shè)，提高資源的配置效率，促進經(jīng)濟社會的發(fā)展具有重要意義。

需要強調(diào)的一點是銀證合作絕非簡單的混業(yè)經(jīng)營，也不是簡單的銀行為資本市場提供融資的活動，而是一種資源共享、功能相互彌補的合作，最終的目標或結(jié)果是提升我國金融體系的整體競爭力，推進金融的市場化進程。只有站在金融能力升級的高度來認識和理解銀證合作，才能真正把握我國金融大趨勢。