銀行資產(chǎn)證券化是指商業(yè)銀行或部分收購了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的政策銀行(不包括中央銀行和非銀行的金融機構)為了改善其資產(chǎn)的流動性、分散資產(chǎn)的風險,將缺乏流動性、但能夠產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)進行處理,并以這些資產(chǎn)為擔保向市場發(fā)行證券,從而轉換成自金融市場上可以出售和流通的證券的過程。銀行資產(chǎn)證券化是金融創(chuàng)新浪潮中發(fā)展起來的一種新興的金融衍生產(chǎn)品。銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務的興起,不僅為金融市場提供了新的融資工具,為商業(yè)銀行帶來的新的利潤增長點,同時,它也使金融機構面臨著巨大的挑戰(zhàn),可以說,機遇與挑戰(zhàn)并存。
我國金融市場尚屬欠發(fā)達，各種中介機構、投資機構運作不夠成熟．就資產(chǎn)證券化而言，信用評級機構作為必要參與者在我國的發(fā)展還處于初級階段。因此，探討研究出適合我國現(xiàn)有金融市場發(fā)展狀況的資產(chǎn)證券化模式就顯得十分必要。
在各類基礎資產(chǎn)證券化中，為了實現(xiàn)發(fā)起人的具體目標．有不同的交易模式，主要分為表內(nèi)模式、表外模式和離岸模式三種。
(1)表外模式是最徹底的資產(chǎn)證券化模式，發(fā)起人將資產(chǎn)真實出售給SPV，SPV將購買的資產(chǎn)組合構成資產(chǎn)池，并以資產(chǎn)池為支持發(fā)行證券。真實出售資產(chǎn)使資產(chǎn)從發(fā)起人資產(chǎn)負債表完全移出，形或破產(chǎn)隔離，有效實現(xiàn)了風險管理和控制的目標。但是就我國目前的情況而言，還缺少像美國聯(lián)邦住房貸款銀行等SPV性質(zhì)的機構，因此表外模式暫不可行。
(2)表內(nèi)模式是由發(fā)起人直接發(fā)行證券，因此不能實現(xiàn)完全的破產(chǎn)隔離，風險未從發(fā)起人的資產(chǎn)負債表上轉移。表內(nèi)模式的主要目的是滿足較大的融資需求，因此該模式適用于發(fā)起人融資需求大于風險管理需求的情形。對商業(yè)銀行而言，最重要的目標是實現(xiàn)風險管理。因此該模式也不適用于商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化。
(3)離岸模式是被許多本國資本市場發(fā)育程度不高的國家的企業(yè)所采用，它是以國內(nèi)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流為基礎．通過在海外設立發(fā)行機構和中介機構，在海外實施信用增級并融資。離岸模式的優(yōu)點在于彌補了國內(nèi)缺乏SPV性質(zhì)的機構的不足，同時還擴大了資產(chǎn)證券的需求面。但是該模式的缺點之一在于存在外匯管制和外匯風險。隨著我國利率市場化程度的加深和金融工程技術的發(fā)展，該模式可以成為商業(yè)銀行未來資產(chǎn)證券化探索的模式。
因此，以上任何一種模式單一的運行都是不可行的，商業(yè)銀行應該將表內(nèi)模式和表外模式結合起來．具體的方法是對于類似抵押貸款這類現(xiàn)金流穩(wěn)定的安全性高的資產(chǎn)，可以采用表內(nèi)模式，即由銀行充當發(fā)起人發(fā)行證券，在這樣風險性較小的情況下銀行可以實現(xiàn)更多收益。而對于不良資產(chǎn)等基礎資產(chǎn)狀況不易把握，預期收益不穩(wěn)定的資產(chǎn)，銀行可以將其真實賣給資產(chǎn)管理公司，即實施表外模式。由資產(chǎn)管理公司負責發(fā)行以未來收益為支持的證券。這樣一方面使銀行獲得了破產(chǎn)隔離的保護，實現(xiàn)風險管理的目標。另一方面也解決了銀行不良資產(chǎn)的問題。緩解了銀行流動性危機。
(一)從資產(chǎn)支持證券的需求方分析。我國資本市場已經(jīng)成為企業(yè)融資和優(yōu)化資源配置的重要場所。但資本市場內(nèi)部各種籌資方式的發(fā)展極不平衡。我國的企業(yè)債券信用差、品種單一，難以形成市場熱點，這些缺陷直接造成了債券市場的嚴峻現(xiàn)狀。具體表現(xiàn)為：一方面由于缺乏投融資渠道，大量資金被迫流人容量有限的幾個市場，造成國債、股票市場的異?；鸨?；另一方面，由于企業(yè)債券的信用較差，投資者對其深具戒心。就這一點出發(fā)，資產(chǎn)支持證券恰能彌補企業(yè)債券的不足，因為，資產(chǎn)支持證券本身具有信用等級高、流動性強的特點。
(二)從資產(chǎn)支持證券的供給方分析。資產(chǎn)證券化的核心內(nèi)容在于風險轉移、信用創(chuàng)造、及流動性創(chuàng)造，資產(chǎn)支持證券的生命力在于其可比風險程度下的價格優(yōu)勢。目前我國金融市場的利率被行政性的限制在一個較低的水平，一方面大部分經(jīng)濟主體被排斥在金融市場之外，心有余而力不足；另一方面，銀行等有限的金融機構成為市場的壟斷者，具有相對充足的資金來源，喪失了利用資產(chǎn)證券化技術進行融資的動力。
1、評級問題。
信用評級對資產(chǎn)證券化有相當重要的作用。然而我國信用評級環(huán)境亟待優(yōu)化，信用評級結果沒有體現(xiàn)出風險與收益的相關性，對風險的揭示功能沒有得到充分體現(xiàn)。虛假審計報告、逃廢債現(xiàn)象嚴重、評級管理混亂，還沒有構建m一個相對完善的、可信賴的信用評級制度。
2、風險問題
1)政策風險
政府在資產(chǎn)證券化形成、發(fā)展過程中始終起著舉足輕重的作用，主要表現(xiàn)在提供制度保障方面(如法律、稅收、利率、監(jiān)管、投資者保護等)。資產(chǎn)證券化的初期多是政府主導，政府政策的風險不可低估。
2)法律風險
通過財產(chǎn)信托創(chuàng)造的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品屬于典型私募產(chǎn)品，在相關法律沒有正式出臺之前，它的身份并不明確。而且，沒有完善的法律制度，就不能很好地規(guī)范各參與方的權利義務，明確收益歸屬，降低操作風險及提供必要的安全性和流動性。
3)流動性風險
目前，中國證券化信托產(chǎn)品發(fā)展的一個重要限制是流動性問題。證券化產(chǎn)品流動性不足就會要求較高的流動性貼水，大大增加證券化的成本，這就跟證券化“把不流動的資產(chǎn)轉化為高流動的證券”的初衷相去甚遠。因此，提高證券化產(chǎn)品的流動性是中國資產(chǎn)證券化突破模式的核心問題之一。
4)信用風險
在資產(chǎn)證券化的整個交易過程中，投資者最依賴的兩方是資產(chǎn)支持證券的承銷商、投資銀行和代表投資者管理和控制交易的受托人。在合約到期之前或在可接受的替代方接任之前，任何一方對合約規(guī)定職責的放棄都會給投資者帶來風險。
(三)會計、稅收、法律問題。資產(chǎn)證券化的發(fā)展不僅給金融業(yè)帶來了巨大的變化，同時也帶來了新的會計確認問題、發(fā)行證券的稅收問題以及債權轉讓等的相關問題。
(一)建立完善信用評級機制；
(二)完善法律法規(guī)體系，一方面應盡快制定有關SPV的市場進入、經(jīng)營和退出等方面的法律法規(guī)，另一方面需要對相關法律條文進行適當?shù)男薷模?/p>
(三)明確審批、監(jiān)管機構，可以考慮成立一個綜合監(jiān)管機構，負責制定有關資產(chǎn)證券化的政策、法規(guī)等管理制度，并負責指導、監(jiān)督其實施；
(四)擴大機構投資者的投資范圍，允許包括商業(yè)銀行、保險公司在內(nèi)的機構投資者購買資產(chǎn)證券，解決市場約束問題，同時在強化監(jiān)管的前提下，修訂有關規(guī)定，逐步向保險資金、養(yǎng)老基金等機構投資者開放資產(chǎn)證券化市場；
(五)建立規(guī)范的擔保與評級中介服務機構；
(六)調(diào)整現(xiàn)行會計制度和稅收政策，根據(jù)我國現(xiàn)行的會計和稅收法規(guī)及現(xiàn)實情況，結合資產(chǎn)證券化本身的特性，制定相應的會計和稅收制度。
