涉外證券的種類

涉外證券包括境內(nèi)上市外資股、境外上市外資股和涉外債券三種類型，我國(guó)法律法規(guī)對(duì)上述三種涉外證券的發(fā)行分別作了不同的規(guī)定。

(一)境內(nèi)上市外資股的發(fā)行

1．境內(nèi)上市外資股的含義

境內(nèi)上市外資股(以下簡(jiǎn)稱B股)是人民幣特種股票，也稱為B股，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)，在境內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的股票。關(guān)于B股的投資人，1995年《國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》將其限制在外國(guó)的自然人、法人和其他組織，中國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民以及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的境內(nèi)上市外資股其他投資人范圍內(nèi)。2001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將B股投資人擴(kuò)展至境內(nèi)居民，以進(jìn)一步促進(jìn)B股市場(chǎng)的健康發(fā)展，維護(hù)B股市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的正常秩序，保護(hù)投資人的合法權(quán)益，規(guī)范市場(chǎng)參與者的行為。

2．境內(nèi)上市外資股的發(fā)行條件

中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，對(duì)境內(nèi)上市外資股的發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)實(shí)施管理和監(jiān)督。

(1)以募集方式設(shè)立公司，申請(qǐng)發(fā)行境內(nèi)上市外資股的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

①所籌集資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

②符合國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定；

③符合國(guó)家有關(guān)利用外資的規(guī)定；

④發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額不少于公司所擬發(fā)行股本總額的35％；發(fā)起人出資總額不少于1．5億元人民幣；擬向社會(huì)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總額的25％以上，但擬發(fā)行的股本總額超過(guò)4億元人民幣的，其擬向社會(huì)發(fā)行股份的比例應(yīng)達(dá)15％以上；

⑤改組設(shè)立公司的原有企業(yè)或作為公司主要發(fā)起人的國(guó)有企業(yè)，在最近3年連續(xù)盈利；

⑥證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

(2)以增加注冊(cè)資本為目的，申請(qǐng)發(fā)行境內(nèi)上市外資股的，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

①所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

②符合國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)立項(xiàng)的規(guī)定；

③符合國(guó)家有關(guān)利用外資的規(guī)定；

④公司前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，所募資金的用途與募股時(shí)確定的用途相符，且資金使用效益良好；

⑤公司凈資產(chǎn)總值不低于1．5億元人民幣；公司從前一次發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有重大違法行為；公司近3年連續(xù)盈利；原有企業(yè)改組或者國(guó)有企業(yè)作為主要發(fā)行人設(shè)立的公司，可以連續(xù)計(jì)算；

⑥國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。以發(fā)起方式設(shè)立的公司首次增加資本，申請(qǐng)發(fā)行境內(nèi)上市外資股的，還應(yīng)符合：擬向社會(huì)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總額的25％以上；擬發(fā)行的股本總額超過(guò)4億元人民幣的，其擬向社會(huì)發(fā)行股份的比例達(dá)15％以上。

(二)境外上市外資股的發(fā)行

1．境外上市外資股的含義境外上市外資股是人民幣特種股票的另一種類型，是指股份有限公司向境外投資人募集并在境外上市的股份。境外上市外資股采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。廣義上的境外上市外資股還包括境外存股權(quán)及股票的其他派生形式。實(shí)踐中，在不同國(guó)家、地區(qū)上市的境外股有不同的稱謂，通常以上市地英文名的第一個(gè)字母稱之。如在香港地區(qū)上市的稱為H股，在紐約上市的稱為N股，在新加坡上市的稱為s股。

2．境外上市外資股與境內(nèi)上市外資股的比較

3．境外上市外資股的發(fā)行條件根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和國(guó)家體改委等部委對(duì)預(yù)選第四批境外上市外資股發(fā)行條件的規(guī)定，發(fā)行境外上市外資股應(yīng)具有下列條件：

(1)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

(2)企業(yè)有發(fā)展?jié)摿Γ毙栀Y金；

(3)企業(yè)有一定規(guī)模和良好的經(jīng)濟(jì)效益；

(4)企業(yè)境外上市籌資額預(yù)計(jì)可達(dá)4億元人民幣(折合約5000萬(wàn)美元)以上；

(5)企業(yè)有一定的創(chuàng)匯能力；

(6)對(duì)國(guó)務(wù)院確定的現(xiàn)代企業(yè)試點(diǎn)的企業(yè)，試點(diǎn)取得明顯進(jìn)展的，同條件下適當(dāng)優(yōu)先考慮；

(7)企業(yè)有一定的知名度和經(jīng)營(yíng)管理水平。境外上市外資股的發(fā)行、上市、交易除按屬人原則由我國(guó)法律管轄外，還必須按照屬地管轄原則受上市地法律的管轄。

(三)涉外債券的發(fā)行

1．涉外債券的含義

涉外債券是指我國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位為籌集資金在國(guó)際債券市場(chǎng)上向境外投資者發(fā)行的以外國(guó)貨幣為面值的債券，故又稱外幣債券。涉外債券主要分外國(guó)債券和歐洲債券兩大類，此外還有全球債券。

外國(guó)債券是指發(fā)行人在其本國(guó)以外的某一國(guó)家債券市場(chǎng)上發(fā)行的以該國(guó)貨幣為面值的債券。歐洲債券是發(fā)行人在其本國(guó)以外的某一國(guó)家債券市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行地所在國(guó)貨幣為面值，而以第三國(guó)的可自由兌換貨幣為面值的債券。

全球債券與前兩者相比較，有以下特點(diǎn)：

一是全球債券在全球各大洲跨國(guó)界發(fā)行；

二是全球債券跨國(guó)交易清算；

三是全球債券采用多種貨幣記值方式。

2．發(fā)行程序涉外債券的發(fā)行依據(jù)主要是1987年9月28日中國(guó)人民銀行公布的《中國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外發(fā)行債券的管理規(guī)定》和1997年9月24日國(guó)家外匯管理局發(fā)布的《境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行外幣債券的管理規(guī)定》。境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行外幣債券應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)。未經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，擅自簽訂的發(fā)債協(xié)議無(wú)效o-外匯局不予辦理外債登記，銀行不得為其開(kāi)立外債專用賬戶，本息不得擅自匯出。境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行外幣債券，應(yīng)當(dāng)以書(shū)面形式提出申請(qǐng)，并同時(shí)提交以下部分或者全部文件，報(bào)國(guó)家外匯管理局審批：

(1)發(fā)行單位近期連續(xù)3年的業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)報(bào)表及外匯收支情況；

(2)發(fā)行債券的市場(chǎng)、方式、金額、幣別、期限、利率和各項(xiàng)費(fèi)用等情況及報(bào)價(jià)意向書(shū)；

(3)主干事和主受托行情況；

(4)發(fā)行債券所籌資金的用途、管理辦法和對(duì)匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)的防范措施；

(5)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告及其批復(fù)文件；

(6)中資機(jī)構(gòu)落實(shí)利用外資計(jì)劃指標(biāo)的證明文件；

(7)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果；

(8)償還債券的資金來(lái)源及安排；

(9)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，需提交國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)的轉(zhuǎn)股批復(fù)文件和落實(shí)中長(zhǎng)期利用外資指導(dǎo)性計(jì)劃的證明文件；

(10)國(guó)家外匯管理局要求的其他必要文件。在京的全國(guó)性境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行外幣債券或者對(duì)外申請(qǐng)?jiān)u級(jí)直接報(bào)國(guó)家外匯管理局審批。非在京全國(guó)性境內(nèi)機(jī)構(gòu)和地方性境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行外幣債券或者對(duì)外申請(qǐng)?jiān)u級(jí)，由所在地外匯局審核后，報(bào)國(guó)家外匯管理局審批。全國(guó)性、地方性境內(nèi)機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)經(jīng)其總行(總公司)授權(quán)，方可報(bào)批。境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家外匯管理局的批復(fù)文件發(fā)行外幣債券。若因市場(chǎng)變化，發(fā)行條件需要超出所批復(fù)的范圍，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)另行報(bào)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)。債券發(fā)行后，境內(nèi)機(jī)構(gòu)擬在債券發(fā)行地以外的金融市場(chǎng)上市所發(fā)行債券，應(yīng)當(dāng)在上市后5日內(nèi)報(bào)國(guó)家外匯管理局備案。境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在發(fā)行債券后15日內(nèi)將債券發(fā)行情況及債券發(fā)行招募說(shuō)明書(shū)等有關(guān)文件報(bào)國(guó)家外匯管理局備案。

參考文獻(xiàn)

1. ↑ 盧仿杰.證券法原理與實(shí)務(wù).立信會(huì)計(jì)出版社,1999年07月.
2. ↑ 符啟林.證券法：理論·實(shí)務(wù)·案例.法律出版社,2007年06月.