什么是證券交易傭金

證券交易傭金是指委托者委托買賣成交后，按實(shí)際成交金額數(shù)的一定比例向承辦委托的證券商交納的費(fèi)用。傭金也就是證券商代理委托買賣成交后的經(jīng)營(yíng)收入，或者說(shuō)手續(xù)費(fèi)收入。委托買賣股票的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是3.5‰，最底起點(diǎn)為5元。委托者委托買賣成交后，應(yīng)在向承辦委托的證券商辦理交割時(shí)，按實(shí)際成交金額的3.5‰向證券商交納委托買賣傭金。證券商不得任意或變相提高或降低傭金的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，受托買賣未成交時(shí)，證券商也不得向委托者收取傭金。

證券交易傭金的三大趨勢(shì)

1.傭金自由化

從世界范圍看、經(jīng)紀(jì)人傭金原先大多是固定的，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)普遍比現(xiàn)在偏高。20世紀(jì)70年代以來(lái)，隨著世界范圍內(nèi)金融自由化浪潮的到來(lái)，傳統(tǒng)的傭金制度發(fā)生了很大的變化。1975年5月1日，美國(guó)的交易所率先打破固定傭金制，采取競(jìng)爭(zhēng)性的協(xié)議傭金制。此后，法國(guó)從1985年開始對(duì)大額交易實(shí)行協(xié)議傭金制。英國(guó)在1986年的金融改革“大震”（BigBang）中，取消了固定傭金制。20世紀(jì)90年代以來(lái)，更多的國(guó)家和地區(qū)放棄了固定傭金制。例如日本在1999年10月也實(shí)行了傭金自由化。泰國(guó)宣布從2000年10月開始所有證券交易傭金都將實(shí)行自由化，不再統(tǒng)一規(guī)定。

從世界主要國(guó)家和地區(qū)股票市場(chǎng)交易費(fèi)用收取的情況看，傭金自由化已是發(fā)展的主要趨勢(shì)，但自由化的程度各不相同。世界主要的27個(gè)證券交易所中，對(duì)傭金的收取絕大部分采用自由協(xié)商。其中大部分實(shí)行完全的傭金自由協(xié)商，主要包括紐約證券交易所、納斯達(dá)克（NASDAQ）等。另一種是實(shí)行在規(guī)定最低費(fèi)率、最高費(fèi)率或一定區(qū)間范圍內(nèi)協(xié)商議價(jià)的方式，主要包括斯德哥爾摩證券交易所、新加坡證券交易所等。

2.傭金標(biāo)準(zhǔn)：大宗交易和小額交易有別

在實(shí)行傭金自由化的國(guó)家和地區(qū)，大宗交易的傭金標(biāo)準(zhǔn)一般都相對(duì)比較低。

在少數(shù)實(shí)行固定傭金制的國(guó)家和地區(qū)，也常常采取按照交易額的大小遞減收費(fèi)的方式。在差別傭金中，大宗交易的傭金比率也較低，如吉隆坡證券交易所等都采取這個(gè)辦法。實(shí)行完全的單一固定傭金制的國(guó)家和地區(qū)很少，主要是一些落后的發(fā)展中國(guó)家，如巴基斯坦證券交易所規(guī)定其經(jīng)紀(jì)傭金為5‰。

3.傭金水平普遍下降

伴隨著傭金制度的變化，傭金水平也普遍下降了。首先是大宗交易的傭金大幅度下降。同時(shí)中小散戶也有小程度的收益。例如，美國(guó)在傭金自由化之后出現(xiàn)了不提供咨詢服務(wù)的傭金低廉的貼現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人。傭金水平的下降，使得證券交易的交易成本大大降低，實(shí)行傭金改革的交易所的競(jìng)爭(zhēng)力也得到增強(qiáng)。

但對(duì)于證券公司而言，傭金收入在整個(gè)收人中的比重也下降了。對(duì)此，國(guó)外的證券公司都通過(guò)金融創(chuàng)新積極開拓新業(yè)務(wù)，以避免傭金收入下降的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，我國(guó)證券公司的業(yè)務(wù)比較單一，收入來(lái)源集中，傭金收入在總收入中的比重偏高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1996年、1997年、1998年我國(guó)證券公司的手續(xù)費(fèi)收入占總收入的比重分別為4l.2％、38.4％和36％，而手續(xù)費(fèi)收人中絕大部分是傭金收入。資料顯示，1999年的傭金收入比1998年更高。而美國(guó)在90年代證券交易傭金占證券行業(yè)總收入的比重大約為15％到18％。比照世界其他國(guó)家的狀況，我國(guó)今天的傭金制度是一種不完全的單一固定傭金制。一方面，交易所要求券商按照3.5‰的固定比率對(duì)A股交易收取傭金，雖然這一要求還沒(méi)有得到政府價(jià)格部門的正式確認(rèn)，但已經(jīng)作為一種制度為業(yè)界認(rèn)可并遵循多年；另一方面，返傭現(xiàn)象在私下大量存在。整個(gè)市場(chǎng)的傭金收取狀況比較混亂，既不規(guī)范也缺少透明度。一些地方政府機(jī)構(gòu)和地方證券業(yè)協(xié)會(huì)曾制定規(guī)章或公約，試圖制止返傭現(xiàn)象，但效果都不理想。許多券商和業(yè)界人士對(duì)這個(gè)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)也很不一致。看來(lái)有必要對(duì)傭金問(wèn)題進(jìn)行深一步的討論。

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