什么是或有索取權(quán)

或有索取權(quán)(contingent claims)也稱做或有要求權(quán)、相機(jī)索取權(quán)，是指未來可能發(fā)生的權(quán)力，即只有在某些特定的隨機(jī)事件發(fā)生的情況下才會(huì)獲得報(bào)酬的一種要求權(quán)。期權(quán)是典型的或有索取權(quán)。

或有索取權(quán)的價(jià)值

1、到期日的期權(quán)價(jià)值

• 看漲期權(quán)價(jià)值C為： C=max[0，S－X]
• 看跌期權(quán)價(jià)值P為： P=max[0，X－S]

2、買權(quán)—賣權(quán)平價(jià)關(guān)系： C + Xe

或有索取估價(jià)法原理

股權(quán)資本價(jià)值VE＝看漲期權(quán)價(jià)值C

＝看跌期權(quán)價(jià)值P+標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值S－執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值D

債權(quán)資本價(jià)值VD＝標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值S－看漲期權(quán)價(jià)值C

＝執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值D－看跌期權(quán)價(jià)值P

或有索取估價(jià)法的特點(diǎn)

1、無套利均衡關(guān)系體現(xiàn)的更為直接。

2、不將中性風(fēng)險(xiǎn)即不確定性僅看作是消極因素，認(rèn)為它能增加企業(yè)價(jià)值。

3、所用變量可客觀地確定，使結(jié)果能更客觀地反映企業(yè)股權(quán)真實(shí)價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

金融工程.第六章,非固定收益證券及其定價(jià).第四節(jié),或有索取估價(jià)法