什么是基差圖

基差圖是指記載基差及其變動軌跡的圖形，是期貨交易中的一種重要分析圖表。

基差圖的形式

基差圖有兩種形式，第一種(如下圖)是以時間為橫座標，以價格為縱座標，根據歷史資料，在同一座標系內繪出現貨價格的變動曲線和期貨價格的變動曲線，兩線之間的差距即為基差。這種圖形的優點在于能夠直觀地顯示出現貨價格、期貨價格及其基差三者之間的關系。

第二種形式的基差圖(如下圖)是以時間為橫座標、以基差值為縱座標的基差變動軌跡圖形。這種圖的一個特點是假定期貨價格為0。這種圖形的優點在于可以直接地看出基差的大小及擾變化狀況，同時還可把若干年的歷史基差變動情況繪于同—圖中。從中找出規律。

基差圖的應用

基差圖表明了基差變動的范圍，比如從-6到+2，套期保值者可根據當時的基差與歷史上基差的變動范圍相應調整自身的套期保值策略。例如，目前基差是-10，那么他可以預計基差將有縮小的可能，做空頭保值可能也有利。

基差圖還可表明歷史上基差變動的季節周期性，據此也影響到套期保值行為。比如，歷史上基差圖表明在4、5月份時基差趨于最寬處，而l0、11月份基差處于最窄處。據此判斷，4、5月份時做空頭保值有獲利的可能，而10、11月份時，由于基差由窄向寬發展，則做多頭保值有可能獲利。

繪制基差圖時，一般應選取歷史上每日、每周或每月的平均基差，時間段的選取則可根據自身需要，可長，可短。

基差圖的注意要點

在利用基差圖時，應注意以下幾點：

第一，選取的歷史數據范圍應當寬一些。一般來說，5年比較好，這樣得出和結論比較可靠。

第二，在現貨價格的選取上應盡量真實。

這是因為，現貨價格的變動比較大，各市場的情況又有所不同；因而，對于套扮保值者來說，在分析基差圖時，應盡量選用自身實際支付或收入的現貨價格或與其較為接近的價格。這樣分析出的結果才臺更接近于實際，更可靠些。

總之，基差圖是套期保值者的重要分析工具。利用它，可以更好地選擇進入或退出期貨市場的時機；但是這里必需提請注意的是，對于套期保值者來說，最重要的目的是保值，哪伯是小有損失，切不可僅僅依據對基蓋圖的分析就輕易地放棄保值而進行投機。

參考文獻

1. ↑ .ISBN:7-01-002459-6/F830.9-61.人民出版社,1996.
2. ↑ .ISBN:7-5017-2275-7/F713.5.中國經濟出版社,1994.01.