什么是產品間價差
產品間價差是指對不同基礎產品的期貨建立空頭和多頭頭寸：采用這類交易策略主要是因為投資者預計不同年限的債券的收益率會有不同的變化。
產品間價差
產品間價差分析
假設一條正常收益曲線，如果10年的收益率比5年的收益率爬升更高，則該曲線“斜率變陡”；如果曲線趨于“水平”，則意味著短期、中期、長期收益率的差異逐步減少。和直接的單邊頭寸交易相比．產品間價差交易策略也有風險低的優點。由于歐元債券朝貨和Euro Bobl期貨的保證金條款屬于同一類別，所以在計算追加保證金時．價格趨勢的相關性也是考慮因素之一。
由于不同剩余有效期的債券及相應期貨對利率的敏感性不同，多頭和空頭頭寸的多少價差交易策略中的兩部分必須按兩種合約的修正久期進行權重分配，否則收益曲線的平行移動將導致價差頭寸的價值發生變化。
| 買入 | 賣出 |
| 買入基礎產品為短期債券的定息期貨 同時賣出具有相同或近似到期日的、 基礎產品為長期債券的定息期貨 | 賣出基礎產品為短期債券的定息期貨 同時買入具有相同或近似到期日的、 基礎產品為長期債券的定息期貨 |
| 預期收益率曲線斜率加大 | 預期收益率曲線趨于水平 |
參考文獻
- ↑ 鄭伏虎.利率衍生產品交易策略(M).北京:中信出版社,2004年05月.
