什么是初始保證金

初始保證金(Initial Margin),是指期貨交易者在開始建立期貨交易部位（Trading Position）時，要交納的保證金。

初始保證金的操作

對于所交納的初始保證金的金額，世界各地的不同交易所有不同的規定，通常按交易金額的一定百分比計收，一般在5%-10%之間。該筆保證金一旦交納，即存入清算所的保證金帳戶。參與股指期貨市場的買賣，必須繳納一定比例的保障存款。當市場出現不利于投資者的變化時，該存款便可以作為一種保障，以免投資者因任何價格的不利變化而不履行合約給交易對方造成損失。這種一定數額的保障存款，便是保證金。

投資客戶進場開倉時，交易所便會設定所需交付的初始保證金。無論所持的是長倉或是空倉，客戶一經開倉，便需及時繳納全數的初始保證金。

投資者所屬的交易所會員，必須相應地將這些保證金的指定比例的部分，存放于結算所。相對期貨合約本身的價值而言，所需的保證金頗為便宜，通常為合約面值的5%－10%，也有不少國家或地區在5%以下。結算所也會監察每日所有存款的變化情況，確保所有投資者的保證金至少符合要求的水平。

假如客戶開倉以后，由于股票指數的不利變化而導致投資者的初始保證金結余額低于交易所規定的某個特定水平，投資者便必須再繳納一定數額的保證金，以使得其保證金余額達到規定的水平（通常是初始保證金的水平），這種追加的保證金稱為維持保證金，也叫補充保證金。如果客戶拒絕增加額外存款，交易所的會員（經紀公司）便會自動給客戶斬倉，以防止客戶蝕得過多而無錢交付。