套匯交易

套匯交易（arbitrage transation，arbitrage）

目錄: 1、套匯交易概述; 2、套匯交易的分類; 3、進行套匯應具備的條件; 4、套匯交易的地點; 5、套匯交易市場的參與者; 6、套匯交易的時間; 7、套匯交易的交易貨幣種類; 8、參考文獻

套匯交易概述

套匯交易：是指在不同的時間(交割期限)、不同的地點(外匯市場)利用匯率或利率上的差異進行外匯買賣，以防范匯率風險和牟取套匯收益的外匯交易活動。

套匯交易市場是全球最大的金融交易市場，日均交易量達到1.5萬億。套匯是指同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣的外匯交易行為。國際市場上各種貨幣相互間的匯率波動頻繁，且以貨幣對形式交易，比如歐元/美元或者美元/日元。

套匯交易的分類

由于差異的種類不同，套匯可分為地點套匯、時間套匯。

一、地點套匯

地點套匯(space arbitrage)是指套匯者利用不同外匯市場之間的匯率差異，同時在不同的地點進行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯交易。地點套匯又可分為直接和間接兩種套匯。

1．直接套匯(direct arbitrage)。又稱兩角套匯(two pointsirbitrage)，是指利用同一時間兩個外匯市場的匯率差異，進行賤買貴賣，以賺取匯率差額的外匯買賣活動，

例如，在同一時間內，出現下列情況：

London ￡1=US$1．4815／1.4825

NewYork ￡l=US$1．4845／1.4855

若某一套匯者在倫敦市場上以￡l=US$1.4825的價格賣出美元，買進英鎊，同時在紐約市場上以￡1=US$1．4845的價格買進美元，賣出英鎊，則每英鎊可獲得0.0020美元的套匯利潤。

若以100萬英鎊進行套匯，則可獲得2 000美元(未扣除各項費用)。上述套匯活動可一直進行下去，直到兩地美元與英鎊的匯率差距消失或極為接近為止。

2．間接套匯(indirectarbitrage)。又稱三角套匯(three points arbitrage)或多角套匯(multiple point sarbkrage)，是指利用三個或多個不同地點的外匯市場中三種或多種貨幣之間的匯率差異，同時在這三個或多個外匯市場上進行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種外匯交易。

間接套匯相對于直接套匯比較復雜。其中一點是投資者在進行間接套匯時，必須先判斷一下是否有套匯的機會。其方法是：把三地匯率改成相同的標價法，然卮用三個賣出價或三個買入價相乘，若乘積等于1或者幾乎等于1時，說明市場之間的貨幣匯率關系處于均衡狀態，。沒有匯差，或只有微小的差率，但不足以抵補資金調度成本，套利將無利可圖，若乘積不等于1，說明存有匯率差異，此時套匯有利可圖。

二、時間套匯

時間套匯（time arbitrage）是指套匯者利用不同交割期限所造成的匯率差異，在買入或賣出即期外匯的同時，賣出或買入遠期外匯；或者在買入或賣出近期外匯的同時，賣出或買入遠期外匯，通過時間差來盈利的套匯方式。

時間套匯實質上就是掉期交易，不同的只是時間套匯側重于交易動機，而掉期交易側重于交易方法。

時間套匯的目的在于獲取套匯收益，只有在不同交割期的匯率差異有利可圖時，才進行套匯。而掉期交易往往是為了防范匯率風險進行保值，一般不過分計較不同交割期的匯率差異的大小。時間套匯往往在同一外匯市場內進行。

進行套匯應具備的條件

一般來說，要進行套匯必須具備以下三個條件：

(1)存在不同的外匯市場和匯率差價；

(2)套匯者必須擁有一定數量的資金，且在主要外匯市場擁有分支機構或代理行；

(3)套匯者必須具備一定的技術和經驗，能夠判斷各外匯市場匯率變動及其趨勢，并根據預

測迅速采取行動。否則，要進行較為復雜的套匯將事倍功半。

套匯交易的地點

套匯交易不象股票和期貨那樣集中在某一個交易所里進行交易。事實上，交易雙方只要通過一個電話或者一個電子交易網絡就可以成交一筆交易,因此，套匯交易市場被稱作是超柜臺（OTC）或“銀行間”交易市場。

套匯交易市場的參與者

套匯交易市場之所以被稱作是“銀行間”交易市場，是因為長期以來，該交易都是被銀行所控制，包括中央銀行，商業銀行和投資銀行。然而，如今的交易主體正迅速擴大，一些跨國公司，國際貨幣經理人，注冊交易商，國際貨幣經紀人，期貨和期權交易商和私人投機商也參與其中。

套匯交易的時間

事實上，套匯交易市場是一個即時的 24 小時交易市場，交易每天從悉尼開始, 并且隨著地球的轉動, 全球各金融中心的營業日將依次開始, 首先是東京，然后是倫敦，和紐約。與其他金融市場有所不同的是，在套匯交易市場中，投資者可以對無論是白天或者晚上發生的經濟，社會和政治事件而導致的匯率波動而隨時做出反應。