基金投資對(duì)個(gè)人來說一般指的是進(jìn)行封閉式基金和開放式基金的投資，如今封閉基金已經(jīng)沒有多少投資價(jià)值了，更多的是與股票相似的投機(jī)價(jià)值。我們現(xiàn)在指的基金投資更多的是指開放式基金。根據(jù)投資對(duì)象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金。其中貨幣基金的收益一般在2%左右，基本沒有風(fēng)險(xiǎn)。其他基金一般和股市相關(guān)。牛市時(shí)收益會(huì)很高，但熊市時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也不小。一般來說其風(fēng)險(xiǎn)比直接投資股市略小。
1、小額投資
投資基金的基本功能就是把投資者不同數(shù)額的資金匯集成一筆大額資金進(jìn)行投資。投資基金的發(fā)展對(duì)象主要是中小投資者，因此投資基金的投資起點(diǎn)低。小額投資一方面方便公眾持有，使社會(huì)上各層次的投資者都能夠參與；另一方面易于積累資金，進(jìn)行大額投資。盡管投資基金是零星分散的，但由于具有廣泛的社會(huì)基礎(chǔ)，因此投資基金的規(guī)模往往很大，有的達(dá)到幾億或十幾億美元，甚至更高。
2、收益均等
收益均等有兩層意思：①投資基金的收益是按股份或受益憑證平均分配給投資者的，無論投資者投資額大小，每一股份或受益憑證的獲利水平都是一樣的，②投資者投資于基金，是匯小錢為巨資的投資行為，因此可獲得原先所不能享受到的由大投資者獨(dú)享的投資機(jī)會(huì)。
3、分散風(fēng)險(xiǎn)
分散風(fēng)險(xiǎn)也有兩層意思，①投資基金組成后通過投資組合，分別投向能取得最佳成果的地方，從而避免"所有的蛋放在一個(gè)籃子里"的風(fēng)險(xiǎn)，②由于投資基金是集少成多，一般都擁有雄厚的資本，這樣投資基金就可以作起點(diǎn)高收益高的投資，從而更有機(jī)會(huì)并更有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，這是投資基金對(duì)投資者尤其是中小投資者富有吸引力的原因之一。
4、節(jié)約成本
在金融市場(chǎng)上，以最小的投資獲得最大的收益是投資的一個(gè)基本原則。投資于基金除可以分散風(fēng)險(xiǎn)外，還可以降低成本。這是因?yàn)橥顿Y基金的管理費(fèi)用與收益和風(fēng)險(xiǎn)一樣，都是由所有參加基金的人共同承擔(dān)的，從而降低了單位投資的管理成本，參加基金的人越多，單位投資的管理費(fèi)用就越低；反之亦然。
5、專家管理
這是投資基金對(duì)投資者尤其是中小投資者富有吸引力的另一個(gè)重要原因。投資基金是由基金管理人(基金管理公司)進(jìn)行管理和經(jīng)營(yíng)的，基金管理人一般都聘請(qǐng)一流的投資分析專家，這些專家熟悉行情，具有豐富的專業(yè)知識(shí)和成功的管理經(jīng)驗(yàn)。專家的作用主要是：
①?gòu)氖陆鹑谑袌?chǎng)調(diào)查與分析，包括市場(chǎng)走勢(shì)、工具創(chuàng)新等；
②對(duì)證券進(jìn)行有效的投資組合，并對(duì)證券的行情緊密跟蹤，對(duì)投資結(jié)構(gòu)適時(shí)調(diào)整；
③營(yíng)運(yùn)各種基金資產(chǎn)。投資者投資于基金，猶如聘請(qǐng)一個(gè)專業(yè)化的投資顧問，既省力又安全可靠，且可獲得較高的收益。
6、流動(dòng)性強(qiáng)
投資基金具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，表現(xiàn)為基金操作靈活。開放型基金的投資者可根據(jù)自身資本周轉(zhuǎn)情況及投資環(huán)境的變化，隨時(shí)加入或退出基金。封閉型基金可在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣轉(zhuǎn)讓。因此，投資基金具有十分靈活的操作性和變現(xiàn)性，保證了投資基金對(duì)各種投資者的吸引力。
7、稅收優(yōu)惠
一國(guó)為鼓勵(lì)投資者投資基金，一般在稅收上會(huì)給予優(yōu)惠，如少征或免征基金證券交易稅，少征或免征投資基金的資本利得稅，對(duì)基金少征或不征所得稅等。如美國(guó)對(duì)共同基金的股息、利息收入和資本利潤(rùn)分配給基金股東部分(約占90％)不征公司所得稅。
由具有相同投資目標(biāo)的投資者通過購(gòu)買基金將資金集合起來，交給專門的投資機(jī)構(gòu)，由其根據(jù)組合投資原理將資金分散投資于各種有價(jià)證券和其他證券工具上，并通過獨(dú)立的保管機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保管，投資者按出資比例分享投資收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資機(jī)構(gòu)作為資金的管理者，收取一定的服務(wù)費(fèi)用。
1.遵循正確的選基原則
選擇基金產(chǎn)品的原則是:選公司-選產(chǎn)品-看業(yè)績(jī)-耐心持有。
(1)選公司。買基金如同買股票,選擇好的基金管理公司非常重要。在選擇值得投資的基金時(shí),應(yīng)該選擇一家誠(chéng)信、優(yōu)秀的基金管理公司。對(duì)基金管理公司的信譽(yù)、以往業(yè)績(jī)、管理機(jī)制、背景、財(cái)力、人力和規(guī)模等方面要有所了解。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,好的基金公司是產(chǎn)生優(yōu)秀基金的重要平臺(tái)。有了好公司好機(jī)制,才能吸引和留住優(yōu)秀的投資人才,才有穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)。公司的實(shí)力雄厚、規(guī)模較大、人才儲(chǔ)備充足,抗風(fēng)險(xiǎn)的能力會(huì)比較強(qiáng),經(jīng)得起市場(chǎng)上的大風(fēng)大浪。一個(gè)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)對(duì)保證基金業(yè)績(jī)的持續(xù)性非常重要。判斷一家基金管理公司的運(yùn)作是否規(guī)范,可參考以下幾方面的因素:一是基金管理公司的治理結(jié)構(gòu)是否規(guī)范合理;二是基金管理公司的管理、運(yùn)作和相關(guān)信息的披露是否全面、準(zhǔn)確、及時(shí);三是基金管理公司有無明顯的違規(guī)違法行為。
(2)選產(chǎn)品。投資者應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇基金產(chǎn)品:風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的人可以選擇股票型基金;風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等的人可以選擇平衡型基金或指數(shù)型基金;風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的人應(yīng)選擇債券型基金和貨幣基金。
(3)比業(yè)績(jī)。基金管理公司的內(nèi)部管理、治理結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制及基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷和投資經(jīng)驗(yàn)等因素,都會(huì)影響基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。評(píng)價(jià)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不是看一周一月的基金排名,而是要放在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)段內(nèi)考察。
只有經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的基金才是真正值得投資的基金。需要注意的是,不但要看基金絕對(duì)收益的高低,更應(yīng)關(guān)注其業(yè)績(jī)的持續(xù)性(最簡(jiǎn)單的方法是查看由《中國(guó)證券報(bào)》主辦的中國(guó)銀河證券開放式基金星級(jí)評(píng)價(jià),晨星開放式基金星級(jí)評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià))。
(4)耐心持有。基金作為一種長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品,追求的是長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益,如果投資者只看成立3個(gè)月內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn),或短期市場(chǎng)一有“風(fēng)吹草動(dòng)”就想贖回,既增加了交易成本,也與長(zhǎng)期投資的本意相去甚遠(yuǎn)。總之,基金是一個(gè)適合長(zhǎng)期持有的品種,“路遙知馬力,日久見人心”,投資者不妨多一點(diǎn)兒耐心,考量基金的投資效果。
2.通過基金定投熨平風(fēng)險(xiǎn)
與單筆投資不同,定期定額投資(簡(jiǎn)稱定投)是在一定的投資期間內(nèi),投資者選擇以固定時(shí)間、固定金額投資某基金產(chǎn)品,由基金托管人(即銀行)為投資人自動(dòng)完成基金申購(gòu)的理財(cái)方式。影響證券市場(chǎng)的因素眾多且復(fù)雜,幾乎不能預(yù)測(cè),而分批投資可均衡成本,利用時(shí)間熨平市場(chǎng)波動(dòng)。這種投資方式的典型代表就是“基金定投”,這種類似于零存整取的投資方式,可收到“逢低加碼、逢高減籌”的效果,投資成本和風(fēng)險(xiǎn)自然攤低。長(zhǎng)期來看,定投能聚沙成塔,通常能取得高于定期儲(chǔ)蓄的收益。但并不保證它只賺不賠,它的凈值也會(huì)隨行情起落,時(shí)好時(shí)壞。不能容忍業(yè)績(jī)一時(shí)上下跌宕的投資者,入市前要斟酌。配置型、債券型或貨幣基金收益風(fēng)險(xiǎn)都較低,凈值波動(dòng)性較小,進(jìn)行定投就不劃算。主動(dòng)型、偏股型、指數(shù)型基金凈值波動(dòng)較大,迎合了定投的特點(diǎn)———分散風(fēng)險(xiǎn)、降低成本,無形中提升了長(zhǎng)期收益。
3.善用基金轉(zhuǎn)換,省時(shí)省錢買基金
基金轉(zhuǎn)換,是指投資者將其持有的某一基金的基金份額部分或全部轉(zhuǎn)為同一基金公司管理的另一只基金的基金份額的行為。通俗地講,轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)相當(dāng)于先贖回再申購(gòu),但是比通常的先贖回再申購(gòu)又有很多好處。通常股票型基金的贖回款需要4～7個(gè)工作日回到投資者的賬戶上,贖回貨幣基金的款項(xiàng)到賬也需要2～4個(gè)工作日。
4.理性面對(duì)基金理財(cái)
風(fēng)險(xiǎn)和收益是相互伴隨的,投資者切忌在基金凈值增長(zhǎng)的同時(shí)將投資風(fēng)險(xiǎn)全然拋在腦后。基金是投資于證券市場(chǎng)的證券產(chǎn)品,證券市場(chǎng)的波動(dòng)勢(shì)必會(huì)影響到基金凈值,證券市場(chǎng)蘊(yùn)含的投資風(fēng)險(xiǎn)也同樣會(huì)體現(xiàn)在基金投資中。盡管基金作為股票的組合,已經(jīng)有分散投資風(fēng)險(xiǎn)的作用,但投資者必須認(rèn)識(shí)到,基金仍然包含著投資風(fēng)險(xiǎn)。
投資者在投資基金前,一定要對(duì)自己的資金狀況、投資期限、收益要求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力作一個(gè)客觀合理的評(píng)估,之后再據(jù)此購(gòu)買與自身狀況相匹配的基金產(chǎn)品。控制風(fēng)險(xiǎn)的最好方法仍是“把雞蛋放在不同的籃子里”,采用分散投資的方式以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
5.選擇合適的購(gòu)買方式,降低交易成本
(1)銀行柜臺(tái)買基金。從銀行購(gòu)買基金,有單有據(jù)有憑證,讓人感覺更踏實(shí)一些。不過,從銀行柜臺(tái)購(gòu)買基金的手續(xù)費(fèi)幾乎沒有商量的余地。股票基金一個(gè)交易來回,交易成本多為1.5%~2%,債券基金一個(gè)交易來回,交易成本多為0.9%~1.5%。
(2)網(wǎng)上銀行買基金。投資者只要開通網(wǎng)上銀行并簽署相關(guān)協(xié)議,便可以坐在家里輕松進(jìn)行基金的購(gòu)買和贖回。目前,不少銀行不定期地推出網(wǎng)上銀行的費(fèi)率優(yōu)惠措施。如工商銀行網(wǎng)上銀行申購(gòu)基金,原申購(gòu)費(fèi)率高于0.6%的,可打8折;建設(shè)銀行網(wǎng)上銀行申購(gòu)基金可享受7.5折優(yōu)惠;交通銀行網(wǎng)上銀行申購(gòu)基金,原申購(gòu)費(fèi)率高于0.6%的,統(tǒng)一優(yōu)惠至0.6%。
(3)在基金公司網(wǎng)上買。現(xiàn)在多數(shù)基金公司都開通了網(wǎng)上直銷系統(tǒng),對(duì)投資者通常都有一定的費(fèi)率優(yōu)惠,折扣4-6折不等。但在網(wǎng)上申購(gòu)操作起來有一定的技術(shù)要求,甚至比網(wǎng)上銀行還要復(fù)雜一些。
1.分期購(gòu)入法
如果您做好了長(zhǎng)期投資基金的準(zhǔn)備，同時(shí)又有一筆相當(dāng)數(shù)額的穩(wěn)定資金，不妨采用分期購(gòu)入法進(jìn)行基金的投資。這種方法是每隔一段固定的時(shí)間(月、季或半年)，以固定等額的資金去購(gòu)買一定數(shù)量的基金單位。該方法的功能是在一定時(shí)期內(nèi)分散了投資基金以較高的價(jià)格認(rèn)購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期下來，就總體上降低了購(gòu)買每個(gè)基金單位的平均成本。有經(jīng)驗(yàn)的投資者都能避免孤注一擲，不至于將全部資金買了最高價(jià)格的基金。
2.定期贖回法
投資基金時(shí)，買賣方法是因人而異的。有人看好行情就會(huì)把錢全部投進(jìn)去;反之，就全盤撒出。有人則分期購(gòu)進(jìn)，定期贖回。實(shí)踐證明，后者比前者更勝一籌。因?yàn)槭窃诓煌膬r(jià)位上贖回，既減少了時(shí)間性的風(fēng)險(xiǎn)，又避免了在低價(jià)位時(shí)無可奈何地?cái)貍}(cāng)，尤其適合一些退休老人，定期支付生活費(fèi)之用。該辦法是一次性認(rèn)購(gòu)或分期投資某一基金，在一段時(shí)間后，開始每月撤出部分基金單位，投資者便可每月收到一筆現(xiàn)金。
3.固定比例投資法
該辦法是將一筆資金按固定的比例分散買進(jìn)幾只不同種類的基金，當(dāng)某只基金價(jià)格脫升后，就拋出該基金，把賺來的錢買入另幾只價(jià)格下跌的基金單位，從而使原定的投資金額比例保持不變。這樣不僅可以分散投資成本，抵御投資風(fēng)險(xiǎn)，還能見好就收，不至于因某只基金表現(xiàn)欠佳或過度奢望價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上升，使到手的收益成為泡影或使投資額大幅度上升。例如，您決定分別把50%、35%和15%的資金各自買進(jìn)股票基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，當(dāng)股市大漲時(shí)，設(shè)定股票增值后投資比例上升了20%，您便可以賣掉20%的股票基金，使股票基金的投資仍維持50%不變，或者追加投資買進(jìn)債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，使他們的投資比例也各自上升20%，從而保持您原有的投資比例。如果股票基金下跌，您就可以購(gòu)進(jìn)一定比例的股票基金或賣掉部分等比例的債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，恢復(fù)原有的投資比例。當(dāng)然，這種投資策略并不需要經(jīng)常性地一有變化就做調(diào)整，有經(jīng)驗(yàn)的投資者大致遵循這樣一個(gè)準(zhǔn)則:每隔三個(gè)月或半年才調(diào)整一次投資組合的比例，股票基金上漲20%就賣掉一部分，跌25%就增加投資。
1、墓金的投資目標(biāo)是什么?基金的目標(biāo)應(yīng)該和您自己的目標(biāo)相一致。如果一段時(shí)間后，您的目標(biāo)發(fā)生子變化，您就儒要重新評(píng)估您的投資。如果您偏重成長(zhǎng)性，您的目標(biāo)就是在一個(gè)長(zhǎng)時(shí)段里基金價(jià)值的增值.如果您偏重收益，您的目標(biāo)就是從您的投資中獲取可靠的收入.如果您偏重穩(wěn)定性，您的目標(biāo)就是保證投資的安全可靠。
2、墓金的投資戰(zhàn)略是什么?招募說明書上會(huì)描述基金可能購(gòu)買證券的范圍，基金如何選擇它們，基金側(cè)重購(gòu)買的證券類型及實(shí)際中如何操作。基金的投資戰(zhàn)略關(guān)系到基金和您個(gè)人的目標(biāo)如何實(shí)現(xiàn)。
3、墓金最明顯的風(fēng)險(xiǎn)是什么?理解風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一個(gè)投資者是至關(guān)重要的。市場(chǎng)會(huì)起伏，任何投資都有可能賺錢或賠錢。這種普遍的投資風(fēng)險(xiǎn)是大眾在投資時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮到的，但是投資者應(yīng)當(dāng)了解每只基金還會(huì)有其特定的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)普遍風(fēng)險(xiǎn)主要有:通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指當(dāng)通脹率上升時(shí)，投資的價(jià)值會(huì)減少.利率風(fēng)險(xiǎn)，指當(dāng)利率提高時(shí)，投資價(jià)值會(huì)下降.信沓風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)鶆?wù)無法被支付;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指投資者因?yàn)橘I賣機(jī)會(huì)太少而無法賣出自己的投資;匯率風(fēng)險(xiǎn)，指一項(xiàng)外匯交易的投資可能因?yàn)閰R率的波動(dòng)受損，主要發(fā)生在全球和海外基金中.政治風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闊o法預(yù)料的政治或制度變化而價(jià)值縮水。
盡管過去的表現(xiàn)不能預(yù)測(cè)未來，但看一下基金過去的表現(xiàn)至少會(huì)讓您知道它在不同的市場(chǎng)條件下表現(xiàn)如何和風(fēng)險(xiǎn)水平。美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)研究表明，盡管各基金的業(yè)績(jī)水平?jīng)]有連續(xù)性，但各基金的風(fēng)險(xiǎn)程度還是具有一定的時(shí)間上的連續(xù)性。
4、墓金的成本和費(fèi)用是多少?所有基金必須在招募說明書的前面部分用一張表全面披露其費(fèi)用。為了更方便地了解和比較不同的基金，所有基金的費(fèi)用表格都是標(biāo)準(zhǔn)化的。您必須決定能否接受購(gòu)買某只基金的費(fèi)用。
5、誰(shuí)來管理基金組合?這個(gè)問題之所以重要，是因?yàn)楣芾砉緵Q定了基金資產(chǎn)如何投資，投資方向是什么及何時(shí)投資。在招股說明書中這些信息會(huì)準(zhǔn)確披露。
6、如何偽買墓金?有些基金通過投資顧問來銷售股份，這些投資顧問提供投資建議，例如證券經(jīng)紀(jì)商、銀行代表和財(cái)務(wù)顧問。
其他基金直接銷售給投資者，通過信件、電話、互聯(lián)網(wǎng)或他們的零售點(diǎn)進(jìn)行。
7、如何出售掉自己晌買的羞金?封閉式基金可以像股票一樣直接進(jìn)行交易，開放式基金贖回可以通過基金管理公司或代銷商進(jìn)行。
8、基金紅利的發(fā)放和納稅?基金紅利即您的收益，包括基金獲得的收益，及基金在出售任何其資產(chǎn)時(shí)所得的資本增值。基金一般至少每年分一次紅。許多開放式基金持有者愿意將他們的分紅重新購(gòu)買基金，而不是贖回以取得現(xiàn)金。何時(shí)分紅及如何納稅對(duì)您也十分重要。
9、您可以得到什么樣的服務(wù)?您必須了解到基金公司向您提供的服務(wù)內(nèi)容，并檢查他們是否會(huì)做到，這些也很重要。例如是否允許您支付一點(diǎn)費(fèi)用或免費(fèi)將一只基金換為同一基金家族里的另一只，以及自動(dòng)信息的查閱、電子轉(zhuǎn)賬等。
(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
盡管基金本身有一定的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，但對(duì)證券市場(chǎng)的整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也難以完全避免。這類風(fēng)險(xiǎn)主要包括：
一是政策風(fēng)險(xiǎn)。主要是指因財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等國(guó)家宏觀政策發(fā)生明顯變化，導(dǎo)致基金市場(chǎng)大幅波動(dòng)，影響基金收益而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
二是經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)。指隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化，證券市場(chǎng)的收益水平呈周期性變化，基金投資的收益水平也會(huì)隨之變化。
三是利率風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格和收益率的變動(dòng)。基金投資于債券和股票，其收益水平會(huì)受到利率變化的影響。
四是通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)生通貨膨脹，基金投資于證券所獲得的收益可能會(huì)被通貨膨脹抵消，從而影響基金資產(chǎn)的保值增值。
五是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基金投資組合中的股票和債券會(huì)因各種原因面臨較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使證券交易的執(zhí)行難度提高，買入成本或變現(xiàn)成本增加。
(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括：
一是上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果基金公司所投資的上市公司經(jīng)營(yíng)不善，其股票價(jià)格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤(rùn)減少，使基金投資收益下降。
二是操作風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。基金的相關(guān)當(dāng)事人在各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的操作過程中，可能因內(nèi)部控制不到位或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。此外，在開放式基金的后臺(tái)運(yùn)作中，可能因?yàn)橄到y(tǒng)的技術(shù)故障或者差錯(cuò)而影響交易的正常進(jìn)行甚至導(dǎo)致基金份額持有人利益受到影響。
三是基金未知價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者購(gòu)買基金后，如果正值證券市場(chǎng)的階段性調(diào)整行情，由于投資者對(duì)價(jià)格變動(dòng)的難以預(yù)測(cè)性，投資者將會(huì)面臨購(gòu)買基金被套牢的風(fēng)險(xiǎn)。
四是管理和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人的專業(yè)技能、研究能力及投資管理水平直接影響到其對(duì)信息的占有、分析和對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、證券價(jià)格走勢(shì)的判斷，進(jìn)而影響基金的投資收益水平。
五是信用風(fēng)險(xiǎn)。即基金在交易過程中可能發(fā)生交收違約或者所投資債券的發(fā)行人違約、拒絕支付到期本息等情況，從而導(dǎo)致基金資產(chǎn)損失。
(一)入市須謹(jǐn)慎
入市須謹(jǐn)慎即應(yīng)事先進(jìn)行宏、微觀相結(jié)合的理性分析與事前規(guī)劃，有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。在基金投資入市前，投資者應(yīng)冷靜決策：一是需要客觀分析準(zhǔn)備投資的基金公司所在年份的國(guó)家政策導(dǎo)向和行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，這是基金投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略決策的基礎(chǔ)。應(yīng)充分意識(shí)到未來年份可能存在的政策與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，即往年收益率好的基金公司并不代表以后年份它的投資效益一直都會(huì)很好。同時(shí)要注意基金投資如同股票一樣也存在泡沫化問題，也存在收益不確定的風(fēng)險(xiǎn)。二是應(yīng)注意了解基金公司管理層的專業(yè)結(jié)構(gòu)和公司成長(zhǎng)的背景，并從中觀察基金公司的管理素質(zhì)和投資戰(zhàn)略是否值得期待。近年來，我國(guó)基金規(guī)模迅速擴(kuò)大，使基金公司的理財(cái)投資能力面臨極大挑戰(zhàn)，其理財(cái)水平能否扛得起居民如此巨大的投資熱情，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定且豐厚的回報(bào)還需要時(shí)間來證明。因此，千萬(wàn)不可盲目購(gòu)入自己并不了解的基金。三是應(yīng)根據(jù)自身的理財(cái)需求，進(jìn)行事先中長(zhǎng)期規(guī)劃，合理預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。即在投資前應(yīng)合理配置個(gè)人財(cái)務(wù)資源、理性選擇基金投資產(chǎn)品。如果投資者的財(cái)務(wù)狀況比較寬裕，能夠承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，宜采取比較激進(jìn)的短期投資策略。反之，就應(yīng)當(dāng)采取比較穩(wěn)健的長(zhǎng)期投資方針。
(二)涉市宜冷靜
涉市宜冷靜即應(yīng)進(jìn)行化解風(fēng)險(xiǎn)的基金組合投資，理性規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。具體而言：
一是要合理配置互補(bǔ)型的基金投資組合，有效化解投資風(fēng)險(xiǎn)。如今，基金投資按對(duì)象的不同主要有股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金等四種類型。其中股票基金風(fēng)險(xiǎn)最高，混合基金次之，債券基金風(fēng)險(xiǎn)較小，貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)最低。投資者的基金投入應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)不同的基金類型之間合理配置、構(gòu)建自己的基金組合，這樣可以相互抵消一些難以避免的風(fēng)險(xiǎn)，切忌不要全倉(cāng)投入某一類型基金，盡量避免選擇相同類型同類風(fēng)格的基金和相同操作理念的基金。
二是注意及時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)換基金投資對(duì)象，保持整體收益的穩(wěn)定。因?yàn)椴煌鸸镜慕?jīng)營(yíng)投資策略不同、資金規(guī)模各異，因而投資收益自然千差萬(wàn)別。投資者基金組合不應(yīng)該是一成不變的，應(yīng)利用不同基金公司的收益率之差額，對(duì)基金組合及時(shí)調(diào)整來達(dá)到進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)提高收益的目的。即需要結(jié)合自己的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，定期審視所投資基金的業(yè)績(jī)與表現(xiàn)，并在專業(yè)投資顧問的指導(dǎo)下，適當(dāng)進(jìn)行基金投資對(duì)象的轉(zhuǎn)換，包括及時(shí)賣出那些出現(xiàn)管理失誤或漏洞，或者違規(guī)炒作、已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)的基金公司發(fā)行的基金，擇機(jī)買入業(yè)績(jī)良好的、背景與實(shí)力雄厚的新成立的或者老牌基金公司發(fā)行的基金。
三是持有基金應(yīng)具有信心和耐心，堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健的價(jià)值投資理念。國(guó)內(nèi)外大量的統(tǒng)計(jì)研究表明，長(zhǎng)期投資股市是資產(chǎn)保值增值的最優(yōu)方式，由于市場(chǎng)短期波動(dòng)較難把握，開放式基金的相關(guān)費(fèi)用也相對(duì)較高，短期內(nèi)頻繁的進(jìn)出可能不一定能獲得較好的投資回報(bào)。
因而，投資開放式基金應(yīng)該以長(zhǎng)期為主。當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于過熱和通貨膨脹的高位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要控制和調(diào)整的時(shí)期，股市和基金市場(chǎng)可能不會(huì)一路高奏凱歌，甚至可能長(zhǎng)期處于萎靡不振的狀態(tài)，投資者應(yīng)該對(duì)基金投資的周期性調(diào)整有心理準(zhǔn)備，此時(shí)最好的辦法還是長(zhǎng)期持有所擁有的基金投資。此外，如果在持有基金期間所持基金收益率波動(dòng)頻繁，時(shí)而高漲、時(shí)而低迷，平均基金投資收益不如預(yù)期，而同期市場(chǎng)的銀行存貸款利率的實(shí)際利率低于通貨膨脹率，此時(shí)又沒有其他更好投資機(jī)會(huì)時(shí)，依然可以繼續(xù)選擇資金規(guī)模化較大的基金公司進(jìn)行投資。
(三)退市應(yīng)果斷
退市應(yīng)果斷即應(yīng)進(jìn)行整體形勢(shì)判斷與權(quán)宜向變，主動(dòng)擺脫風(fēng)險(xiǎn)。雖然與投資股票相比，投資基金是“懶人”的理財(cái)方式，但投資基金后并不是就可以放任不管了，投資者購(gòu)買了基金產(chǎn)品，仍然應(yīng)當(dāng)采取積極主動(dòng)的跟蹤和管理措施，并時(shí)刻關(guān)注基金的基本面、基金信息、基金凈值的變動(dòng)等，決定退市的時(shí)機(jī)。比如一旦基金凈值下跌了，投資者就應(yīng)該根據(jù)具體情況選擇贖回的時(shí)機(jī)。基金凈值下跌有多種情況，可能是暫時(shí)的，也可能是長(zhǎng)期的。因此，當(dāng)基金凈值下跌時(shí)，投資者需要做出謹(jǐn)慎判斷，看基金凈值下降是因?yàn)槭袌?chǎng)形勢(shì)發(fā)生了長(zhǎng)期變化，還是基金管理公司出現(xiàn)了重大異動(dòng)。如果是后者，在短期內(nèi)又沒有改善的跡象，投資者就應(yīng)該考慮賣出該基金。如果是市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生了變化，就不適宜貿(mào)然做出投資決定。
因?yàn)槭袌?chǎng)變化是無法預(yù)期的，下降可能是長(zhǎng)期的，也可能是短期的。假如因某只基金價(jià)格下跌，就匆匆把它賣出，而不理會(huì)該基金以后的上漲機(jī)會(huì)，這種做法就會(huì)讓短暫的市況變成永遠(yuǎn)的虧損。再者，如果在持有基金期間所持基金收益已經(jīng)明顯超過投資預(yù)期，如果有跡象表明基金增長(zhǎng)的拐點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，即便此時(shí)基金市場(chǎng)依然紅火，也應(yīng)見好就收，千萬(wàn)不可戀戰(zhàn)，因?yàn)榇藭r(shí)風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)不遠(yuǎn)或者已經(jīng)來臨。
基金投資策略的形成通常包括兩個(gè)方面。一是選擇價(jià)值被低估的證券品種，一旦其價(jià)值被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，價(jià)格向價(jià)值回歸，基金資產(chǎn)市值就會(huì)增加，形成選擇效應(yīng)，這需要基金經(jīng)理對(duì)股票的基本面和技術(shù)面都要有很好的把握，選擇又可以從總體上分為“自上而下”與“自下而上”兩種投資方法。“自上而下”是指首先考慮影響整個(gè)資本市場(chǎng)的各種宏觀因素，再到中觀的層面上，分析各細(xì)分市場(chǎng)和行業(yè)的收益風(fēng)險(xiǎn)情況，最后到對(duì)具體證券選擇的投資過程；“自下而上”的投資則以直接選擇有吸引力的證券品種為重點(diǎn)，而不過分關(guān)心市場(chǎng)情況、行業(yè)特征及細(xì)分市場(chǎng)情況等中觀和宏觀方面的因素。
二是在對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷的基礎(chǔ)上，進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置，從市場(chǎng)變換的時(shí)機(jī)中獲利，稱之為資產(chǎn)配置效應(yīng)。當(dāng)基金經(jīng)理判斷市場(chǎng)將上漲時(shí)，就會(huì)通過加大投資組合的貝塔系數(shù)以充分享受市場(chǎng)上漲的好處；若判斷市場(chǎng)將下跌，則降低資產(chǎn)組合的貝塔系數(shù)以盡量減少下跌損失。調(diào)整投資組合的貝塔值，一般有兩種方法：一是調(diào)整組合中的股票、債券和現(xiàn)金的投資比例，如通過增加股票投資比例，降低債券和現(xiàn)金的比例即可達(dá)到增加組合貝塔系數(shù)的目的；二是調(diào)整股票組合中個(gè)行業(yè)的投資比例，如通過加大貝塔系數(shù)較高的行業(yè)的投資比例，減少對(duì)貝塔系數(shù)比較低的行業(yè)的投資以增加整個(gè)組合的貝塔系數(shù)。
品種選擇效應(yīng)體現(xiàn)的是基金經(jīng)理選擇具體證券品種的能力，它是基金經(jīng)理的關(guān)鍵能力之一，因?yàn)楣善痹诮M合中占絕對(duì)主要的位置；資產(chǎn)配置效應(yīng)則反映的是基金經(jīng)理把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)的能力。雖然所有的基金經(jīng)理都試圖利用這兩種策略以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，但在實(shí)際應(yīng)用中有時(shí)也存在相互抵觸的地方。
從長(zhǎng)期來看,這兩種效應(yīng)確實(shí)存在且相互影響。基金經(jīng)理只有在對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)確把握的基礎(chǔ)上才能選擇到優(yōu)秀的投資品種，而對(duì)潛力品種的投資也需要及時(shí)準(zhǔn)確的資產(chǎn)調(diào)配。在每季度所公布的基金投資組合中，我們都會(huì)發(fā)現(xiàn)基金組合中股票和債券的投資比例、不同行業(yè)的投資比例以及重倉(cāng)品種和投資比例的變動(dòng)，在這些數(shù)值的變動(dòng)中反映了基金經(jīng)理在兩方面的應(yīng)用。
在基金的中報(bào)和年報(bào)中，基金經(jīng)理對(duì)過去的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行總結(jié)時(shí)，也總是提到是否踏準(zhǔn)了基本的市場(chǎng)節(jié)拍以及是否挖掘到了有投資潛力的品種。
1、單位資產(chǎn)凈值、上一年超額收益和折價(jià)率與投資策略的關(guān)系
單位資產(chǎn)凈值、上一年超額收益和折價(jià)率越高的基金經(jīng)理會(huì)采取更加積極的投資策略。基金往往分散投資于各種投資工具，如股票、債券等。由于這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格不斷變動(dòng),只有每日對(duì)單位資產(chǎn)凈值重新計(jì)算，才能及時(shí)反映基金投資價(jià)值。一般認(rèn)為,從前一年市場(chǎng)運(yùn)行形勢(shì)以及市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則來看,強(qiáng)者越強(qiáng)的趨勢(shì)在短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)有大的變化。因此，同樣情況下，那些自年初以來單位凈值增長(zhǎng)良好的基金今后的績(jī)效表現(xiàn)會(huì)更加出色。
由于封閉式基金折價(jià)長(zhǎng)期存在，以價(jià)值為評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，封閉式基金價(jià)格被嚴(yán)重低估，因此，基金折價(jià)率也就成為衡量基金投資價(jià)值的重要指標(biāo)。投資于折價(jià)率較高的封閉式基金將獲得雙重收益：基金凈資產(chǎn)提高帶來的交易價(jià)格提高和分紅的增加，以及封閉式基金可能面臨的轉(zhuǎn)為開放式基金后所帶來的按凈資產(chǎn)交易的折價(jià)率消失的收益(包括存續(xù)期將滿面臨清算的基金)。
2、基金年齡、周轉(zhuǎn)率、基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)歷與投資策略的關(guān)系
理論上基金操作時(shí)間越長(zhǎng)，不但在管理上有延續(xù)功用，而且由于所經(jīng)理的市場(chǎng)環(huán)境廣，從經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)角度來看，也有利于其對(duì)市場(chǎng)情勢(shì)的判斷和個(gè)別股票的篩選,使得基金整體績(jī)效表現(xiàn)更加。但是由于國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理頻繁更換，基金無法從經(jīng)理積累經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)中獲益。而且，老基金投資風(fēng)格和理念一旦形成和固化，即使新調(diào)整的基金經(jīng)理水平再高，也無法在短期內(nèi)完全徹底扭轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，老基金普遍以鋼鐵、石化、港口、汽車、航空的大盤股作為投資重點(diǎn)，而近年來國(guó)內(nèi)資金一直在追捧易于操縱的小盤股,由此造成老基金績(jī)效表現(xiàn)不如新基金。
證券交易中投資基金買賣證券獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其付出的成本，那么，基金周轉(zhuǎn)率高并沒有什么不好，但考慮到基金大資金運(yùn)作，其進(jìn)出數(shù)量比較大，如果周轉(zhuǎn)率過高，也即基金經(jīng)理短線操作過于頻繁，則會(huì)使交易成本過于大而降低長(zhǎng)期投資收益。因此，如果一只投資基金周轉(zhuǎn)率高于同類基金平均周轉(zhuǎn)率水平，則投資這一基金不一定好。
從業(yè)時(shí)間越長(zhǎng)的基金由于“規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”和追求聲譽(yù)心理的作用，傾向以選擇表現(xiàn)穩(wěn)定、有良好口碑的證券進(jìn)行投資，采取保守的投資策略，導(dǎo)致了基金市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。
3、基金規(guī)模、持股集中度、基金家族持有基金數(shù)目與投資策略的關(guān)系
規(guī)模較大的基金容易達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。當(dāng)基金規(guī)模大時(shí)，可能因交易量大而取得較高經(jīng)紀(jì)費(fèi)用折扣，而且充裕的資金使得資產(chǎn)配置空間較大。同時(shí)，對(duì)于資料取得、研究團(tuán)隊(duì)等固定費(fèi)用，也會(huì)因規(guī)模大而使得平均成本變低。然而在基金公司尚未有充足人力資源前，基金規(guī)模若過度增加，就可能給基金經(jīng)理造成管理上的困擾。而且為了順應(yīng)基金規(guī)模的成長(zhǎng),基金經(jīng)理的擇時(shí)和選股策略可能需要進(jìn)行部分調(diào)整與修正。這時(shí)候，規(guī)模對(duì)績(jī)效就不一定具有正面影響。基金投資集中度越高，它就越依賴于某幾只股票，那么他買賣這幾只股票的行為就越影響這幾只股票的價(jià)格，執(zhí)行成本就越高，從而績(jī)效也應(yīng)越差。但是，如果基金規(guī)模足夠大，基金經(jīng)理就有可能傾向于以“坐莊”等不規(guī)范的操作手法以賺取投機(jī)收益（因?yàn)橘Y金量大更便于控制某只股票的價(jià)格），在一定程度上補(bǔ)償了較高的執(zhí)行成本。基金家族中基金越多，一方面，其投資風(fēng)險(xiǎn)就越分散，贏得超額投資收益的可能性越大；另一方面，龐大基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用會(huì)讓基金公司不堪重負(fù)，迫使旗下基金經(jīng)理采取短線操作的投資手段，贏取短期高額收益。
