R平方

R平方概述

R平方（R-squared）是反映業(yè)績基準的變動對基金表現(xiàn)的影響，影響程度以 0～100 計。如果R平方值等于100，表示基金回報的變動完全由業(yè)績基準的變動所致；若R平方值等于35，即35%的基金回報可歸因于業(yè)績基準的變動。簡言之，R 平方值越低，由業(yè)績基準變動導致的基金業(yè)績的變動便越少。此外，R平方也可用來確定β系數(shù)或α系數(shù)的準確性。一般而言，基金的R平方值越高，其兩個系數(shù)的準確性便越高。

R 平方是衡量一只基金業(yè)績變化在多大程度上可以由基準指數(shù)的變動來解釋，以0 至100 計。數(shù)值越小，說明業(yè)績基準變化與基金表現(xiàn)的相關(guān)性越低。標普500指數(shù)基金與標普500指數(shù)的R平方為100，而一只貨幣市場基金與該指數(shù)的R平方為 0。

大部分的美國股票基金關(guān)于標普500指數(shù)的R平方都在75及其之上，但也有少部分基金的相關(guān)程度很低。若要與大市表現(xiàn)不同，基金必須集中于某些個股、行業(yè)或兩者兼而有之。因此，一只基金如僅持有科技股和房屋建筑類股票，雖然會與市場指數(shù)的股票有些重疊，但當資源或者金融行業(yè)出現(xiàn)大的波動時，對基金的影響很有限。考慮這些基金集中在少數(shù)個股或者行業(yè)上，大部分低R平方的基金在投資人組合中所占的比重應(yīng)當控制在資產(chǎn)的10%以內(nèi)。

目錄: 1、10只R平方值最低的美國基金

10只R平方值最低的美國基金

基金名稱	R平方值	持股風格
EquiTrust Value Growth	16	把部分資產(chǎn)投在大型股票上，也擁有價值和成長類股票。然而，這只基金在標普500的股票之外，還有不少現(xiàn)金、礦產(chǎn)股和小型股票；并且其在一些大的行業(yè)如金融上的配置是很少的。從過往年度回報看，可以發(fā)現(xiàn)其與市場表現(xiàn)之間的差別。該基金2006年回報落后于標普500指數(shù)5個百分點，2005年則戰(zhàn)勝指數(shù) 1.1個百分點，2002年戰(zhàn)勝指數(shù)超過10個百分點———那可是熊市最低迷的時候。
Pinnacle Value	17	從持股風格屬于晨星投資風格箱的最左下角———小盤價值型。該基金絕大部分持有的是超小盤股票并采取深度價值挖掘的選股思路。這當然與標普500指數(shù)的表現(xiàn)大相徑庭了。
CGM Focus	20	基金經(jīng)理Ken Heebner是位機會主義投資者，四處尋覓便宜的股票，出手投資的時候充滿自信。其一些最大的籌碼是鋼鐵、通信、投資銀行和石油服務(wù)類股票。但別指望其總是停留在原地。該基金換手率達到333%。并且，基金經(jīng)理還有時候賣空股票——這就更使之愈發(fā)不像市場基準了。
Gabelli ABC	24	基金經(jīng)理Mario Gabelli在并購交易未完成前買入并購目標股票，以求通過市場價格與并購實際交易價格的價差來賺錢。當然，標購戰(zhàn)可以幫助基金賺錢。另一方面，并購目標股票價格變化更多建立在并購交易前景和變化的基礎(chǔ)上，市場變化反而對這些股票影響很小，這就是R平方很低的原因。并且，該基金經(jīng)理在沒有足夠好的備選股票時寧可持有現(xiàn)金。
Sequoia	25	該基金有些CGM Focus 與Gabelli ABC的交集色彩。其有些類似前者的高集中度，但換手率低得多由此也降低了風險。首席基金經(jīng)理Bob Goldfarb把基金資產(chǎn)的29%投資于伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway），其余資產(chǎn)的投資思路也很像巴菲特的風格。他尋找有長期競爭優(yōu)勢且股票價格合理的大公司，之后在很長的時期內(nèi)持有。
Becker Value Equity	29	在配置上非常偏重于工業(yè)原材料和消費品，使其與市場基準表現(xiàn)不同。
Philadelphia	30	僅持有28只股票，且?guī)缀醵际枪檬聵I(yè)、能源或者金融類股票。
Copley	30	基金經(jīng)理Irving Levine在位已經(jīng)第30個年頭了，其把51%的資產(chǎn)配置在公用事業(yè)，把22%的資產(chǎn)配在能源行業(yè)。
JHancock Large Cap Equity	31	專注于投資大型股票，因此投資人似乎可以把其當作核心組合。但是，分析其行業(yè)配置則令人感到驚奇：32%的資產(chǎn)投在工業(yè)原材料，31%在能源，并且有 35%的資產(chǎn)是投資在海外市場。這些都是大籌碼，但迄今為止主基金經(jīng)理Tim Keefe運作得頗為流暢。這位基金經(jīng)理曾于1996年—2000年期間在任，此后于2004年重返抵掌帥印。
Fairholme	34	主基金經(jīng)理Bruce Berkowitz的選股思路深受巴菲特影響。其組合集中、低換手率、很少越界。該基金偏離標普500指數(shù)的原因是其組合中僅有21只股票并且有17%的比重投在伯克希爾·哈撒韋公司。