股東總回報的定義

1. 一種股票對投資者的總回報（資本收益加股息）。

2. 投資者在持有期內獲得現金流的內部回報率。

股東總回報為一種股票對投資者的總回報，等于上市公司在一定時期內（通常為1年或更長）的資本收益加股息，在數值上表現為一個或正或負的百分比。

股東總回報的計算公式

（期末股票價格 - 期初股票價格 + 股息） / 期初股票價格 = 股東總回報（TSR）

注： 股息不僅包括支付給股東的正常股息，還包括支付給股東的現金、特殊形式的或一次性的股息，以及股票回購。

通過TSR可以對行業內不同的公司進行比較，或者與行業標桿進行比較，而不必擔心企業規模之間的差別， 因為TSR是一個百分比值。

股東總回報的局限

TSR不能應用于部門層級（如戰略事業單元）或更低，這一不足是由其本質屬性所決定的。并且，無法應用于私人公司。

許多企業以公司的資本增值（股票市值加上股利），與預先界定的同類型企業的總股東報酬（Total Share-holder Return, TSR）比較，來評估是否達成創建股東價值目標。最佳實務企業每年都會訂定TSR的績效目標，并與同類型企業比較。英國零售商薄姿集團（Boots）在年報中，運用總股東報酬來闡明股東價值的創造。