集合竟價的基本過程

設股票G在開盤前分別有5筆買入委托和6筆賣出委托，根據價格優先的原則，按買入價格由高至低和賣出價格由低至高的順序將其分別排列如下:

按不高于申買價和不低于申賣價的原則，首先可成交第一筆，即3．80元買入委托和3．52元的賣出委托，若要同時符合申買者和申賣者的意愿，其成交價格必須是在3．52元與3．80元之間，但具體價格要視以后的成交情況而定。這對委托成交后其它的委托排序如下:

在第一次成交中，由于賣出委托的數量多于買入委托，按交易規則，序號1的買入委托2手全部成交，序號1的賣出委托還剩余3手。 第二筆成交情況:序號2的買入委托價格為不高于3．76元，數量為6手。在賣出委托中，序號1—3的委托的數量正好為6手，其價格意愿也符合要求，正好成交，其成交價格在3．60元—3．76元的范圍內，成交數量為6手。應注意的是，第二筆成交價格的范圍是在第一筆成交價格的范圍之內，且區間要小一些。第二筆成交后剩下的委托情況為:

第三筆成交情況:序號3的買入委托其價格要求不超過3．65元，而賣出委托序號4的委托價格符合要求，這樣序號3的買入委托與序號4的賣出委托就正好配對成交，其價格為3．65元，因賣出委托數量大于買入委托，故序號4的賣出委托僅只成交了4手。第三筆成交后的委托情況如下:

完成以上三筆委托后，因最高買入價為3．60元，而最低賣出價為3．65，買入價與賣出價之間再沒有相交部分，所以這一次的集合竟價就已完成，最后一筆的成交價就為集合竟價的平均價格。剩下的其他委托將自動進入開盤后的連續竟價。

在以上過程中，通過一次次配對，成交的價格范圍逐漸縮小，而成交的數量逐漸增大，直到最后確定一個具體的成交價格，并使成交量達到最大。在最后一筆配對中，如果買入價和賣出價不相等，其成交價就取兩者的平均。 在這次的集合竟價中，三筆委托共成交了12手，成交價格為3．65元，按照規定，所有這次成交的委托無論是買入還是賣出，其成交價都定為3．65元，交易所發布的股票G的開盤價就為3．65元，成交量12手。

當股票的申買價低而申賣價高而導致沒有股票成交時，上海股市就將其開盤價空缺，將連續竟價后產生的第一筆價格作為開盤價。而深圳股市對此卻另有規定: 若最高申買價高于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申賣價低于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申買價不高于前一交易日的收盤價、最高申賣價不低于前一交易日的收盤價，則選取前一交易日的收盤價為今日的開盤價。

集合竟價與連續竟價的區別

由于集合竟價是將一段時間內所有的委托一同成交，其價格不易受個別報價的影響，且能反應絕大多數交易者的買賣意愿，產生的價格比較公道和合理，且可以防止操縱股價的行為。深交所以前在股票交易中均采用集合竟價的方法產生價格，其優點是每一次價格的產生都基本不會受偶然因素影響，即使股民的申報價格偏離較大或錯報，其成交價一般也不會偏離前一成交價太大，所以集合竟價產生的價格變動比較平滑。而連續竟價因為是一對一撮合，產生的價格波動較大，股市行情的變化也容易大起大落，特別是當股民錯報委托價格時，交易系統會毫不留情地按照所報價格成交。目前滬深股市的交易系統均是在集合竟價產生開盤價后就進入連續竟價階段，所以股民對委托報價應十分地謹慎，以防止錯報及誤報。

怎樣參與集合竟價

在早上9：25之前所有掛入的委托單都要參加集合競價，撮合成交的交易價格即是該股票的開盤價（早間停盤的除外）。如果你埋的單正好是撮合價，給予成交。若高于或低于撮合價，暫不成交。沒有撤單的情況下，將自動參與到連續競價交易中，當股價達到你埋單的價格時予以成交。埋單的風險在于，當你的判斷與股票的走勢偏離時，掛出了價格或高或低的單，而股價在一天內沒有到達你埋單的價位，將無法成交，那么你將無法如愿的買入或賣出股票。