IPO重啟的歷史

在A股歷史上，共有7次暫停IPO后的6次重啟，都未對市場的中短期運行趨勢產生影響，但歷史規律只是一個概率事件，不是必然結果。

第一次重啟：延續下跌趨勢

暫停IPO時間：1994年7月21日——1994年12月7日

1994年7月20日粵宏遠A發行后，一直到當年12月8日，中炬高新（600872）發行，新股暫停發行約5個月。

期間大盤經過一輪俯沖，從380點附近快速探底325.89點，之間大約在一周，隨后就展開一輪大幅度上漲，至9月上旬，已經飆升至1052.94點。此后至12月7日，又回到了650點附近。

新股發行重新啟動后，大盤繼續探底，并在次年的2月探底至524點附近。

第二次重啟：延續回落趨勢

暫停IPO時間：1995年1月19日——1995年6月9日

1995年1月18日，儀征化纖招股后，到當年6月12日，創業環保（600874）招股，期間新股暫停發行時間約5個月。

期間大盤曾走出一波大幅度上漲行情，從524.43點起漲，到當年5月漲到最高的926.41點，隨后展開回調。

隨后新股發行恢復，6月12日大盤已經跌破700點，至7月初，大盤已經跌至600點附近。

第三次重啟：出現反轉而上漲

暫停IPO時間：1995年7月5日——1996年1月3日

1995年7月4日東方電氣公開發行后的隨后一段時間內，只有洛陽玻璃、東北電氣（000585）兩家新股發行，到1996年1月4日，黔輪胎招股后，新股發行才密集進行，因此，這段時間也可作為暫停新股發行來看待。

這期間，大盤曾走出一段上漲行情，但是在一直無法突破800點，隨后展開暴跌，至1996年1月初，大盤已經跌至500點附近，而黔輪胎的新股發行后，大盤開始構筑底部，1月19日探底512.83點后，一路上行，展開一輪大牛市，在當年年底飆升至1258.69點。

第四次重啟：延續下跌趨勢

暫停IPO時間：2004年8月26日——2005年1月23日

自雙鷺藥業發行之后，新股發行再度暫停，到2005年1月，華電國際（600027）的發行宣告IPO重新啟動。

暫停期間，雖然也出現了多次的反彈，但是下降趨勢十分明顯，市場再度創出新低，新股發行重啟后，大盤出現了短暫的反彈，從1180點附近反彈至1300點之上，這次的反彈持續時間不到兩個月就直撲1000點。

第五次重啟：延續上漲趨勢

暫停IPO時間：2005年5月25日——2006年6月2日

這是A股歷史上，新股發行暫停時間最長的一次，因為股改的啟動，新股發行暫停了一年，暫停期間，大盤開始大幅度回升，新的牛市來臨。

2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際（002051）招股，雖然導致了短期市場的回落，大盤從1700點附近最低回落到1512.52點，但隨后很快就創出新高，此后更是一路上漲到6000點之上。

第六次重啟：資本市場新起點

暫停IPO時間：2008年9月——2009年7月

2008年9月底，由于我國A股市場在國際金融危機的沖擊、國內經濟增速劇減的背景下，股指連續大幅下挫，基本喪失了股市所具有的融資功能，所以，監管部門不得不暫停IPO的審批和放行。

自2008年9月25日華昌化工登陸中小企業板后，A股暫停IPO(首次公開發行)。在停發新股的9個月中，上證指數最低點至1664點，最高到2688點。

從歷史經驗來看，新股發行對市場更多是一個短期影響波動，并不能改變市場的大趨勢。其實投資者對新股發行的擔憂，更多來自于心理層面，其中的邏輯當然來自于新股發行帶來新資產的供給，吸引資金分流到一級市場，則供求格局改變，市場下跌。

參考文獻

1. ↑ IPO重啟將成我國資本市場新起點